| 尿素供求緊張的問題已被業內討論了許久，對于淡季市場的缺貨現象實在不解。而就在大家進行理性分析的時候，國內大部分地區的尿素出廠價迅速突破了2400元/噸，且仍有復合肥廠家采購如此高價的尿素。問其原因也只能得到“缺貨”的解釋。其實，2012年1-3月，國內企業共生產實物尿素1561萬噸，同比已增加了10%;月均產量達520萬噸。如此多的產量再加上去年市場的剩余庫存，以往年需求來看，除供應國內春耕綽綽有余之外，過剩的產量還會在農業進入4月淡季之后令其跌價。但今年反常的價格走勢并不是一句“貨源緊張”就能輕易解釋的，必定要找出與往年的差異點。筆者認為主要原因有二：其中之一是復合氮肥，另一方面免不了要怪罪出口。
首先看復合氮肥，也即高氮肥，廠家以尿素配氯化銨或尿素配硫酸銨的方式生產。目前，尿素含氮46.2%出廠報價2400元/噸左右，氯化銨(干)含氮25.4%報價為1250元/噸左右，這兩種氮肥的單一氮含量價格均在51元左右。那么，復合氮肥的成本則約為1700-1750元/噸，這對于山東等地復合肥企業30%含量(30-0-0)1855元/噸的報價來說，明顯有著百元以上的利潤。況且農民對于玉米肥多少帶有些“認數量不認含量”的購買習慣。因此，同為50公斤的袋裝，相信選擇100元/袋復合肥氮肥的農民會更多。這或許將成為今年經銷商的有一個賣點，也是復合肥廠采購高價尿素生產復合氮肥的主要原因。另外，由于兩者同為氮肥，經銷商備貨方面具有一定的替代性。所以，即便商家坦言尿素缺貨也并不意味著后期氮肥缺貨，一定會有足夠的復合氮肥來補充國內市場。
除工業需求以外，出口需求也已被重視。上周中國報出了460-480美元/噸的離岸價，而且國際貿易商有意向采購。只是目前國內尿素價格偏高，核算到7月的離岸價至少要高于500美元才劃算，否則還不如直接賣給復合肥企業。這期間也有部分商家采購了高價尿素并和國際貿易商簽訂了7月合同。但據筆者了解，貿易商對于后期尿素出口政策也并不確定，所以也有將其轉化為復合氮肥出口的打算。畢竟我們在2012年關稅文件中，并沒有找到相關的出口稅率。這令不少貿易商看到了如同去年二元肥出口一樣的商機。所以采購但不集港的操作策略在他們看來并沒有太大風險。于是，經銷商也逐漸成為了采購尿素的主力。
綜上所述，復合肥企業以及經銷商在目前的市場中均有較大的采購需求量，筆者認為這正是當前尿素供求緊張的癥結所在。客觀來看，此時超過2400元/噸的尿素出廠價格雖有需求支撐，但還是太高了。一旦國際行情有變，國內市場也難逃厄運。況且是在大家找出各種牽強因素來努力使自己“相信”尿素高價有理之后。只要此時價格出現波動，都會引起較大范圍的騷動，屆時，很可能出現價格大跌的行情。因此，后期操作仍要保持謹慎態度。 |
