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　　在磷肥領(lǐng)域，近期值得關(guān)注的是，有傳言稱2010年磷肥出口淡旺季區(qū)別關(guān)稅可能取消，全年執(zhí)行30%~40%的統(tǒng)一稅率。我們認(rèn)為，這將在一定程度上限制磷肥出口，短期內(nèi)將推高國(guó)際磷肥價(jià)格和磷礦石價(jià)格。

　　我們認(rèn)為，磷肥作為農(nóng)作物生長(zhǎng)所需的三大肥料之一，必將隨著化肥需求增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。由于農(nóng)作物三大肥的施用存在合理的比例，因此整個(gè)化肥需求的增長(zhǎng)也將促進(jìn)磷肥需求的增長(zhǎng)。

　　近來(lái)磷肥的走勢(shì)就證明了我們的觀點(diǎn)。近期部分磷肥品種漲幅明顯，其中磷酸一銨自今年5月份以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)21.6%，64%的磷酸二銨累計(jì)漲幅4.8%，57%的磷酸二銨累計(jì)漲幅9.1%。

　　值得注意的是，對(duì)于國(guó)內(nèi)的磷肥生產(chǎn)與銷售情況而言，由于國(guó)內(nèi)部分地區(qū)限電導(dǎo)致限產(chǎn)，磷肥供應(yīng)緊張，國(guó)內(nèi)工廠出廠報(bào)價(jià)隨出口恢復(fù)而開(kāi)始上調(diào)，幅度約5%。目前64%磷酸二銨出廠報(bào)價(jià)已經(jīng)漲至人民幣3000-3100元/噸，廠家和經(jīng)銷商幾乎無(wú)庫(kù)存。

　　我國(guó)目前最大的磷肥生產(chǎn)企業(yè)是位于云南的云天化國(guó)際化工股份公司，公司產(chǎn)量世界第三。然后是貴州的甕福集團(tuán)和開(kāi)磷集團(tuán)。年初的干旱缺電少煤，對(duì)以上三大磷肥生產(chǎn)企業(yè)影響較大。中金公司【投資建議】

　　我們認(rèn)為，在A股上市的磷肥類公司中，興發(fā)集團(tuán)和湖北宜化值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。兩公司同處磷礦石資源較豐富的湖北，其中湖北宜化生產(chǎn)磷肥所需磷礦石由母公司下屬子公司宜化集團(tuán)礦業(yè)公司提供。興發(fā)集團(tuán)則自身?yè)碛辛椎V石資源。財(cái)富證券