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市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看國內(nèi)棉花定價(jià)權(quán)
來源:好農(nóng)資招商網(wǎng)    2012-7-16
    

  棉花期貨的健康發(fā)展對(duì)我國棉紡織行業(yè)意義重大,也是奪取棉花定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵。

  市場(chǎng)應(yīng)不斷促進(jìn)機(jī)構(gòu)客戶和套保客戶的開發(fā),加強(qiáng)投資者教育,加大現(xiàn)貨企業(yè)的參與力度。

  1982年,我國棉花產(chǎn)量躍居世界第一位,隨后棉花進(jìn)口量和消費(fèi)量也快速增加。目前,我國常年棉花消費(fèi)量約1000萬噸,占世界棉花年產(chǎn)量的 40%左右。由于年消費(fèi)量大幅高于自身產(chǎn)量,缺口達(dá)350萬噸,我國棉花需要大量進(jìn)口,價(jià)格波動(dòng)對(duì)紡織行業(yè)的利潤影響較大。然而,我國棉紡織行業(yè)處于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),行業(yè)內(nèi)各市場(chǎng)主體分散與競(jìng)爭(zhēng)并存,難以對(duì)棉花價(jià)格產(chǎn)生較大的影響,在貿(mào)易中往往處于不利地位,面臨定價(jià)權(quán)缺失的尷尬。

  棉花定價(jià)權(quán)的理論分析

  在棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈中,棉花既是商品,也是原料。棉花作為商品,其價(jià)格反映了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的物化成本、人工成本和種植利潤的總和,而作為原料,其價(jià)格是紡織工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的重要影響因素,對(duì)紡織制成品價(jià)格影響較大,是連接農(nóng)業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域的重要橋梁。從利益分配的角度來看,棉花作為商品進(jìn)行交換實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的價(jià)值,最終產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了工業(yè)生產(chǎn)的價(jià)值。棉花及產(chǎn)生品的價(jià)格水平是決定產(chǎn)業(yè)鏈利益分配狀況的關(guān)鍵。在自然經(jīng)濟(jì)條件下,棉花價(jià)格的變動(dòng)只影響國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配,而引入棉花貿(mào)易和紡織品貿(mào)易后,這一變動(dòng)影響了國內(nèi)外農(nóng)業(yè)部門和工業(yè)部門的利益分配,從而影響紡織產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。因此,抓住棉花種的定價(jià)權(quán)至關(guān)重要。棉花作為商品,影響其定價(jià)的主要因素有以下幾個(gè)方面:

  1.生產(chǎn)成本

  棉花生產(chǎn)成本是棉花價(jià)格的最重要影響因素,也是棉花產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵一環(huán)。但是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有很大的不確定性,天氣、雨水等自然因素對(duì)產(chǎn)量影響較大,往往產(chǎn)量高的地區(qū)生產(chǎn)成本低,產(chǎn)量低的地區(qū)生產(chǎn)成本高,所以棉花生產(chǎn)成本波動(dòng)性較大。國際棉花咨詢委員會(huì)2010年全球棉花生產(chǎn)成本調(diào)查顯示,2009/2010棉花年度,世界皮棉生產(chǎn)成本約8.2美元/公斤,其中亞洲和西非生產(chǎn)凈成本平均在 7.7 美元/公斤。

  2.市場(chǎng)供需

  棉花市場(chǎng)供需對(duì)棉價(jià)的影響較大。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,價(jià)格是由供給和需求兩方面共同作用的,供給量和需求量的關(guān)系將影響價(jià)格水平及變動(dòng)。從這個(gè)角度似乎可以解釋我國棉花產(chǎn)業(yè)在定價(jià)權(quán)中處于劣勢(shì)的原因。我國是棉花最大的需求國之一,國內(nèi)需求增加,導(dǎo)致供給缺口,棉價(jià)必然上漲。同時(shí)我國也是世界紡織品的最大供給國,國內(nèi)紡織企業(yè)供給量過大,其價(jià)格必然下跌。

  3.產(chǎn)業(yè)政策

  棉花產(chǎn)業(yè)政策主要是棉花生產(chǎn)和進(jìn)出口政策。棉花生產(chǎn)政策主要是政府對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)的扶持政策。以美國為例,為穩(wěn)定其國內(nèi)棉花種植面積,美國給予棉農(nóng)較高的補(bǔ)貼。據(jù)統(tǒng)計(jì),1999年至2003年,美國的棉花生產(chǎn)者共獲得124億美元的補(bǔ)貼,而同期棉花產(chǎn)值只有139億美元,補(bǔ)貼比例高達(dá)產(chǎn)值的89%。較高的棉花補(bǔ)貼率使得美國棉農(nóng)在棉花定價(jià)方面占有較大的優(yōu)勢(shì)。

  完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

  我國紡織行業(yè)在發(fā)展過程中形成了完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),市場(chǎng)參與者眾多,對(duì)價(jià)格的影響力較小,從制度上阻礙了我國棉花產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)能力的發(fā)揮。

  1.市場(chǎng)參與者眾多,同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重

  紡織業(yè)進(jìn)入門檻較低,對(duì)技術(shù)和資金要求不高,利潤相對(duì)可觀,因此行業(yè)發(fā)展迅速。截至2010年底,我國規(guī)模以上紡織企業(yè)共有55391 家,其中私營企業(yè)42563 家,占76.84%,港澳臺(tái)控股企業(yè)5754 家,外商控股企業(yè)4328 家,占比分別達(dá)到10.39%和7.81%。國有企業(yè)僅651家,占比1.18%。紡織產(chǎn)業(yè)參與者眾多,且競(jìng)爭(zhēng)激烈,市場(chǎng)集中度較低。此外,我國自己生產(chǎn)設(shè)計(jì)的品牌較少,紡織產(chǎn)業(yè)的出口產(chǎn)品中,除少數(shù)國內(nèi)知名品牌外,絕大多數(shù)是國外品牌的貼牌加工,產(chǎn)業(yè)附加值較低,這直接導(dǎo)致紡織產(chǎn)業(yè)在服裝、紡織品定價(jià)上的被動(dòng)性。

  2.棉花加工和紡織生產(chǎn)能力嚴(yán)重過熱

  據(jù)中國纖維檢驗(yàn)檢疫局統(tǒng)計(jì),截至2012年上半年,我國共有1737家400型棉花加工企業(yè),再加上200型企業(yè)和小包棉企業(yè),我國年棉花加工能力超過3500萬噸。而我國棉花年產(chǎn)量約700萬噸,年加工能力是產(chǎn)量的5倍左右。當(dāng)加工利潤高時(shí),市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)搶購資源、哄抬價(jià)格的情況;當(dāng)加工利潤低時(shí),則會(huì)出現(xiàn)停工限產(chǎn)、設(shè)備閑置的情況,造成嚴(yán)重的過度競(jìng)爭(zhēng)和資源浪費(fèi),加劇了棉花價(jià)格的波動(dòng)。這對(duì)整個(gè)棉產(chǎn)業(yè)鏈都造成了極大傷害,棉農(nóng)擔(dān)心虧本棄種棉花,棉花供給量下降,價(jià)格上漲,棉紡織企業(yè)不得不購買高價(jià)棉。

  3.流通環(huán)節(jié)的資金炒作推高棉價(jià)

  近年來,棉花市場(chǎng)的資金來源趨向多元化,除原有的農(nóng)發(fā)行的政策貸款外,商業(yè)資本、民間資本等各路資金紛紛注入棉花市場(chǎng),搶購資源,爭(zhēng)奪棉花差價(jià),棉花的金融屬性不斷顯現(xiàn)。

  4.貿(mào)易商對(duì)進(jìn)口棉花點(diǎn)價(jià)交易運(yùn)用不熟

  目前,在國際貿(mào)易中,大豆、小麥、棉花等大宗產(chǎn)品通常采取點(diǎn)價(jià)交易方式,即以交易雙方約定的某一交易所某一交割月份的期貨價(jià)格為現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn),然后加上升貼水,以此作為最終的交貨價(jià)格。點(diǎn)價(jià)模式在熊市中對(duì)進(jìn)口商有利,但在牛市中需要進(jìn)行買入套期保值,以規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)貿(mào)易商在進(jìn)口棉花時(shí)缺乏對(duì)價(jià)格的理性分析,并且運(yùn)用套期保值還不熟練,很容易發(fā)生方向錯(cuò)誤。

  橄欖型的棉紡織產(chǎn)業(yè)格局

  目前,我國棉紡織品加工能力較強(qiáng),而原料生產(chǎn)和紡織品消費(fèi)能力偏低,呈現(xiàn)兩頭小中間大的“橄欖形”產(chǎn)業(yè)格局。原料進(jìn)口和紡織品出口彌補(bǔ)了原料和紡織品內(nèi)銷的不足,完善了產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)路徑,但也加重了國內(nèi)棉紡織產(chǎn)業(yè)的對(duì)外依存度。

  1.原料及紡織品出口對(duì)國外依存度較大

  我國棉花消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)量,只能依靠大量進(jìn)口以彌補(bǔ)缺口。以2010/2011棉花年度為例,我國的棉花產(chǎn)量為570萬噸,而消費(fèi)量達(dá)到 1000萬噸,缺口為430萬噸,在消耗原有棉花庫存的基礎(chǔ)上,2010年9月至2011年8月,我國累計(jì)進(jìn)口外棉258萬噸,原料對(duì)外依存度達(dá)到 45%。從紡織品出口角度來說,歐美經(jīng)濟(jì)疲軟,我國紡織服裝出口明顯放緩,甚至不得不通過提高內(nèi)銷比例來適應(yīng)市場(chǎng)變化。

  2.紡織產(chǎn)品附加值較低

  目前,我國的紡織產(chǎn)業(yè)過分依賴低成本的比較優(yōu)勢(shì),對(duì)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和研發(fā)投入能力嚴(yán)重不足,自主品牌較少,處于全球供應(yīng)鏈的低端。作為世界紡織品的廉價(jià)加工廠,我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配中只能分享到微薄的加工費(fèi)用,90%以上的產(chǎn)品附加值被處于產(chǎn)業(yè)鏈高端的品牌、設(shè)計(jì)、營銷、儲(chǔ)運(yùn)、服務(wù)等環(huán)節(jié)占據(jù)。國內(nèi)紡織企業(yè)應(yīng)加大創(chuàng)新力度,向研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌營銷等高附加值環(huán)節(jié)滲透,通過產(chǎn)業(yè)鏈整合,提高紡織產(chǎn)品的定價(jià)能力,真正融入全球產(chǎn)業(yè)鏈。

  鄭棉期貨影響力大幅提高

  改善我國棉花定價(jià)權(quán)的重要途徑就是發(fā)展棉花期貨。棉花期貨價(jià)格是棉花現(xiàn)貨價(jià)格的反映,其價(jià)格變化對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生重要的作用。美國紐約期貨交易所是全球最重要的棉花期貨市場(chǎng)。2004年以來,隨著鄭州商品交易所棉花期貨的上市,美國紐約交易所的棉花成交量開始有所下降,但鄭棉期貨的價(jià)格長期跟隨美棉的價(jià)格走勢(shì)。2010年,鄭棉期貨交易量首次超過美國紐約期貨交易所,成為全球最大的棉花交易市場(chǎng)。在2010年至2011年的棉花價(jià)格過山車行情中,鄭棉期貨逐漸擺脫美棉期貨的影子,開始走出獨(dú)立的市場(chǎng)行情,對(duì)棉花定價(jià)能力的作用逐漸增強(qiáng)。

  2010年4月至5月,鄭棉期貨先于美棉期貨走高,帶動(dòng)棉花期貨價(jià)格大幅上漲。從8月份開始,鄭棉期貨帶動(dòng)ICE棉花期貨快速上行,創(chuàng)出歷史新高后平臺(tái)整理。在此期間,國內(nèi)棉紡織企業(yè)在國際市場(chǎng)上簽約采購,鎖定了低成本資源,提高了競(jìng)爭(zhēng)力,行業(yè)利潤率明顯提升。2011年3月底至10月,鄭棉期貨創(chuàng)出新高后快速回落,引導(dǎo)棉花期貨價(jià)格向19800元的收儲(chǔ)價(jià)快速靠攏。在此過程中,鄭棉期貨成交量不斷刷新,單日成交量最高時(shí)達(dá)到359萬手,折合棉花1800萬噸,影響力大大增強(qiáng)。2011年10月,鄭棉期貨再度先于美棉筑底反彈,成功穩(wěn)住了收儲(chǔ)后期的市場(chǎng)行情。鄭棉期貨的定價(jià)權(quán)作用逐漸發(fā)揮,對(duì)國內(nèi)紡織企業(yè)起到了參考作用。在外棉采購過程中,鄭棉價(jià)格先行上漲時(shí),企業(yè)可以加大外棉采購量,鄭棉價(jià)格先行下跌時(shí),減少外棉采購量,同時(shí)可以利用點(diǎn)價(jià)交易鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

  改善我國棉花定價(jià)能力的思考

  針對(duì)我國棉紡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),可以采取以下措施改進(jìn)棉花定價(jià)權(quán):

  1.切實(shí)加強(qiáng)政府和行業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)劃、協(xié)調(diào)與引導(dǎo)作用

  地方政府應(yīng)合理規(guī)劃紡織產(chǎn)業(yè)布局,避免項(xiàng)目的低水平重復(fù)建設(shè),切實(shí)制定行業(yè)退出機(jī)制,對(duì)技術(shù)設(shè)備落后,適應(yīng)能力差的中小型紡織企業(yè)合理引導(dǎo),及時(shí)淘汰落后產(chǎn)能。此外,還應(yīng)充分發(fā)揮紡織行業(yè)協(xié)會(huì)的作用,使之在企業(yè)間限產(chǎn)、進(jìn)口協(xié)調(diào)和引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮積極作用。

  2.棉花加工企業(yè)間的橫向一體化

  通過增加紡織企業(yè)的規(guī)模,提高市場(chǎng)集中度,增強(qiáng)企業(yè)的話語權(quán)。在橫向一體化過程中,可以適度利用外資,但要防止外資的過度發(fā)展,以免在定價(jià)上處于更加不利的地位。政府和相關(guān)部門還可以出臺(tái)相關(guān)政策支持行業(yè)整合,例如稅收優(yōu)惠和資金優(yōu)惠等措施,引導(dǎo)和鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

  3.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的縱向一體化

  縱向一體化也就是與棉花產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的一體化,例如將棉花生產(chǎn)、流通、加工等環(huán)節(jié)兼并在一個(gè)企業(yè)中,使之能夠避免生產(chǎn)要素價(jià)格波動(dòng)對(duì)其生產(chǎn)的影響,通過企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)消化來減少價(jià)格波動(dòng)的影響,同時(shí)也減少關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的過度競(jìng)爭(zhēng)。

  4.充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的作用

  棉花期貨的健康發(fā)展對(duì)我國棉紡織行業(yè)意義重大,也是奪取棉花定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵。當(dāng)前國內(nèi)棉花期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速,但總量增長的同時(shí)質(zhì)量卻未明顯提高,期貨市場(chǎng)參與結(jié)構(gòu)亟待改進(jìn)。市場(chǎng)應(yīng)不斷促進(jìn)機(jī)構(gòu)客戶和套保客戶的開發(fā),加強(qiáng)投資者教育,加大現(xiàn)貨企業(yè)的參與力度。同時(shí),增大棉花期貨的庫容,合理布局棉花交割庫,提高期貨棉花吞吐量,改革不利于現(xiàn)貨套保的制度,真正發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

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