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　　一季度化工板塊二級市場表現(xiàn)大幅強(qiáng)于指數(shù)。一季度化工板塊上漲12.56%，大幅好于上證綜指(-1.77%)、深證成指(-2.27%)和滬深300(-1.16%)。本月化工子行業(yè)市場表現(xiàn)多數(shù)上漲。漲幅前三的子行業(yè)有紡織化學(xué)用品(49.95%)、日化(32.40%)和農(nóng)藥(30.74%)。

　　化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。受下游需求影響，一季度化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。我們跟蹤的110種化工產(chǎn)品中，有45種產(chǎn)品一季度的價(jià)格上漲，16種產(chǎn)品價(jià)格持平，49種產(chǎn)品價(jià)格下降。

　　草甘膦供應(yīng)緊張,景氣度有望持續(xù)。春節(jié)后草甘膦市場供應(yīng)緊張,市場上報(bào)價(jià)稀少，實(shí)際成交價(jià)從3.1~3.3萬元/噸上漲至3.4~3.6萬元/噸。3月草甘膦產(chǎn)量同比漲幅超過30%,大廠的開工率均較高，供應(yīng)緊張的原因是內(nèi)外貿(mào)需求旺盛，且春節(jié)前沒有采購的經(jīng)銷商在節(jié)后集中下單。目前多數(shù)工廠的訂單已排至4月底，中長期來看，環(huán)保因素將迫使一批小產(chǎn)能關(guān)閉，供給或?qū)⒗^續(xù)減少，預(yù)計(jì)二季度草甘膦景氣度仍將持續(xù)。

　　染料價(jià)格上漲，二季度仍有提價(jià)空間。目前印染行業(yè)訂單情況從2012年5月的一路下行中開始回暖，印染大廠訂單充足，開工率較高。

　　由于染料在印染環(huán)節(jié)中占成本比例較低，因此染料提價(jià)帶來的成本壓力被順利轉(zhuǎn)移至下游，印染龍頭企業(yè)毛利率提高,盈利穩(wěn)中有升。

　　一季度分散染料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，隨著下游需求的不斷恢復(fù)，以及染料行業(yè)的競爭有序性，我們認(rèn)為二季度染料仍有提價(jià)空間。

　　二季度投資建議。二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形式處于弱復(fù)蘇下的弱平衡狀態(tài)，下游需求整體較疲軟，行業(yè)難有趨勢性機(jī)會,子行業(yè)建議關(guān)注農(nóng)藥和染料。關(guān)注業(yè)績增長較明確的個(gè)股，推薦煙臺萬華、硅寶科技、紅太陽、齊翔騰達(dá)和四川美豐。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動;下游需求低迷;產(chǎn)能投放超預(yù)期。