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　　1、俄羅斯鉀肥巨頭退出BPC，鉀肥價格面臨下跌風險

　　7月31日俄羅斯鉀肥巨頭Uralkali公司宣布退出全球兩大出口聯盟之一的BPC，從而引發包括Potash在內的鉀肥公司股價出現大幅下跌。從全球角度看，鉀肥處于產能過剩的態勢，但是由于行業產能主要集中在加拿大、俄羅斯等少數幾家企業手中，是典型的寡頭壟斷行業，龍頭企業通過BPC和Canpotex兩大鉀肥貿易聯盟控制了國際鉀肥價格，從而在產能過剩背景下獲得了超額收益。BPC壟斷了全球30%以上的鉀肥市場，而Uralkali公司鉀肥產量占全球的20%左右，是全球第二大鉀肥生產企業。我們認為Uralkali公司退出BPC可能引起后市鉀肥價格下跌，原因是Uralkali公司的鉀肥成本較低，退出BPC后他將獨立進行出口，而中國的鉀肥進口依存度依然較高，國際鉀肥價格的下跌勢必將對國內市場產生影響，因此我們認為后市國內鉀肥價格也將可能出現下跌，下調鹽湖股份(000792)評級至"減持"，短期內不再關注。

　　2、草甘膦恢復上漲，風險正在增加

　　本期雙周均價漲幅居前的五種產品分別為鹽酸、甲醇、苯胺、草甘膦和甲乙酮;雙周均價跌幅居前的五種產品分別為液氯、NYMEX天然氣、硫磺、尿素和硝酸。在經歷了一段時間的高位盤整后，草甘膦價格繼續上漲，主要原因是市場對于環保核查可能引發的產能減少預期仍然存在，另一個原因是產家開始有意的通過降低開工率的方式維持市場高價，我們認為草甘膦本身門檻并不高，如果高盈利一直存在，那么勢必將吸引新進入者，我們認為目前行業已經具有一定的風險，相關公司股價漲幅也較大，提醒投資者注意風險。本期甲乙酮價格開始出現上漲，我們認為在高油價背景下甲乙酮具有較好的成本支撐，未來對三苯溶劑的替代優勢將不斷顯現，建議繼續關注齊翔騰達(002408)。 跌幅榜方面，尿素、聚合MDI等產品出現了一定程度的下跌，目前正處于農化產品的需求淡季，尿素缺乏較好的上漲動力，因此產品價格下跌也在市場預期之中;聚合MDI方面，前期停產的上海聯恒裝置開始恢復開工，雖然負荷不高，但在目前下游需求不旺的情況，仍對市場造成的一定的沖擊，我們預計后市MDI價格還將以盤整為主。

　　3、氨綸市場關注度提高，但公司估值暫不具吸引力

　　7月30日氨綸行業會議在紹興召開，會議決定鑒于目前場內所反映的庫存偏緊，部分規格的更顯緊張的態勢，及結合下游紡織業因終端需求受淡季制約，目前開工偏低等因素的綜合考慮，對30D、40D規格的氨綸售價上調1000-2000元/噸。我們跟蹤的華峰氨綸40D產品價格本期暫時沒有變化，預計在行業會議后，價格將有所上漲，漲幅在4%左右。我們認為氨綸漲價的邏輯主要來自于兩個方面，一是在經歷了幾年的低迷之后，近幾年鮮有氨綸產能擴建，而下游需求近期回暖，產品逐步向賣方市場轉換，價格有所上漲;二是上游原料PTMEG產能投放速度過快，導致產品價格下跌，降低了氨綸生產成本。我們認為氨綸景氣周期還將持續，但我們注意到公司目前估值較高，因此具有一定的風險，可適當把握交易性機會。