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| 2011下半年尿素行情預測之一 |
| 來源：中華商務網 2011-7-15 |
| 眼看三伏天兒將至，2011年也已過半。面對下半年的國內尿素市場，相信業內大部分朋友心中無底。原因就在于上半年經歷了太多波折，驀然回首時，卻發現之前的種種預測接連落空。雖然此時仍在懊惱中，但下半年計劃仍需提前打算。于是又多了幾份茫然之感。
對于目前尿素行情而言，不要說像筆者這般初出茅廬從業尚淺的年輕人不敢妄斷后市，即便是那些擁有多年行業經驗的老人也很難對未來行情做出可令人信服的完美預測。而且，在此之前，本人也看過一些同行前輩對下半年走勢的預測，其中說法相對保守，且當談及價格之處更是模棱兩可。這也就難怪大家會對這些判斷存有質疑了。另外也是由于近年以來，尿素行情走勢一直缺少常規性。如果一味套用經驗之談只會令商家在生意場上"連吃敗仗"。因此，如何在繁雜的常規參考點中，盡可能的找出對市場起決定作用的因素，已成為了我們重點討論的問題。 本期侃市場著重分析如何確定尿素價格底線。在筆者來看，只有當經銷商把握住出廠最低價，才能對市場恢復信心。一方面是可以做到"抄底"進貨；另一方面也能安心等待機會出貨。而判斷價格底線需從兩點考慮。一是成本、二是供求。
尿素本身屬于資源類產品，生產工藝分煤炭型以及天然氣型兩種，石油制尿素法由于其成本偏高已被業內淘汰。尿素生產中，原料方面至少要占全成本的80%左右。因此，煤炭以及天然氣價格便是尿素價格的風向標。目前，全國有超過72%以上的尿素生產企業以煤為原料。所以，這部分廠家的生產成本可以看成業內標桿。表1所示為截至到2011年7月，煤頭企業的生產成本數據（僅供參考）。這些工廠主要分布于華北、華東以及華中地區，也正好是我國尿素主產區。 表1分別從無煙煤（小塊、中快、大塊）、煙煤以及無煙粉煤把煤頭尿素企業分為三類。從結果可以看出：使用無煙塊煤為原料的企業每噸尿素成本控制在1950-2250元/噸，有些甚至更高；無煙粉煤略低為1700-1980元/噸。當然，這些成本核算是在晉煤在7月將無煙煤價格上調30-50元之后所得出的結果。表中可以看出：使用煙煤的成本最低，但由于大面積推廣煙煤技術有一定難度，所以這部分企業所占比例極小。絕大多數的尿素企業還是那些高成本工藝，且要占到全國煤頭企業的60%以上。 據筆者統計：在國內6700萬噸尿素設計產能中，800萬噸產能屬于晉煤、陽煤兩大集團。依托可以采購到低價煤的優勢，這部分企業生產成本相對偏低。而此次晉煤調價之后，這些煤炭集團下屬尿素企業生產每噸尿素的完全成本大概要在1750-1800元，對比去年1650-1700元/噸的生產成本而言，明顯增加了不少。另外，對于那些自采煤并延續老工藝的企業來說，晉煤調價直接將尿素噸成本推至2000元以上，甚至有些企業能核算到2250元/噸。所以，即使在行情處于低谷期，價格底線也基本可以維持在2050元/噸左右。 另一個參考因素則是國內市場供求。供應方面：目前全國尿素企業開工率為75%，較前期有了明顯的提高，尿素月產能可達500萬噸左右。這一數據對于國內市場而言就意味著產能過剩。那么，后期國內需求如何呢？7月20日之后至8月20日之前，為華北、華東的用肥旺季，且下游市場庫存量并不足。所以在這輪行情中，價格有望受益上漲至2300元/噸以上。 之后，8月下旬至10月期間，雖然國內需求會逐漸減少，但出口行情卻有望好轉。也將繼續作為價格支撐。判斷依據是：由于國際貿易商散播中國后期會以440美元/噸的離岸價出口的謠言，國際尿素價格在近兩周出現明顯下滑。但細想一下，如果以440美元/噸離岸價倒推國內企業出廠價還不到2000元/噸。此價不但低于尿素企業成本價，而且低于目前的國內銷售價，相信暫時沒有一家企業會去做如此不合算的出口生意。所以說，中國7月出口量肯定會低于國際貿易商的預期。那么，8月國際尿素價格便很可能由于供求緊張而再次上漲。屆時，也是國內企業跟漲的絕好機會。 綜上所述：成本分析得出了2050元/噸底線價格，供求分析則從開工率、后期出口以及8-9月份國內復合肥企業采購原料需求這幾點出發。預計在10月之前，國內尿素最高出廠價將在2350元/噸左右。至于11月和12月的價格，企業一方面要執行前期的出口訂單，另一方面還要做好與淡儲商對峙的準備。價格將回落到成本線附近。 (筆者個人觀點，僅供參考！) 中華商務網 楊盧義 |
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