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作為國內首家吡啶類化合物催化氯化系統集成技術擁有者，利爾化學[-0.34% 資金 研報]是我國最大的氯代吡啶類除草劑系列產品的生產企業，并成為全球排名第二的氯代吡啶類除草劑原藥供應商。目前公司主打產品包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等三大系列幾十個品種。
從公司業績來看，2011年至2013年，其歸屬凈利潤分別為0.70億元、0.88億元、1.04億元，同比分別增長-2.95%、25.85%、18.79%，而今年一季度公司實現歸屬凈利潤0.34億元，同比增長13.61%，對應的每股凈資產為5.44元。
“由于成本和環保壓力加大，國外農藥產能逐步向國內轉移。2012年以來，公司的畢克草、毒莠定等氯代吡啶類產品訂單增長穩定，行業供求環境較好，未來兩年公司業績仍有望保持較好的增長勢頭。”民生證券分析師劉威表示。
同時，草銨膦除草劑也有望為公司業績帶來新的增長點。據了解，草銨膦性能優越，但生產工藝復雜限制其大規模應用。目前草銨膦銷售額在6.5億美元左右，利爾化學是國內最有希望實現大規模批量生產的廠家。
“公司年產2000噸的草銨膦生產項目預計明年10月底完成，屆時可形成年銷售收入約4.3億元。”劉威表示。Wind資訊顯示，截至今年3月4日，共有3家公司機構對公司今年業績作出預測，平均預測凈利潤為1.71億元，增幅同比大漲64.28%。
從二級市場上看，自去年公司股價全年上漲33.46%之后，今年初以來，截至6月13日收盤，利爾化學表現欠佳，股價下跌11.56%，跑輸同期下跌4.43%的農藥板塊(申萬三級行業)，在該板塊下屬的18家上市公司中，利爾化學股價漲幅偏后。目前公司市盈率(TTM)為23.12倍，與23.23倍的板塊行業中值接近。
從主力持倉狀況上看，截至今年一季度末，包括3家一般法人、2家保險公司和1家社保基金等6家主力機構持有利爾化學，持倉量總計1.34億股，占流通A股67%。
在公司股價跑輸行業指數后，近期共有4家機構發布評級，整體評級為看漲。
宋杰凝表示，盡管公司業績有望繼續保持增長，但仍受到現有產能限制、產品競爭加劇以及政府補貼減少等負面因素的影響。同時，環保門檻的不斷提高也要求企業投入更多資金，增加了部分生產成本。
就投資機會而言，除了業績有望持續增長，給公司股價構成堅實支撐外，公司制定激勵基金計劃，健全公司中長期激勵約束機制，將給公司帶來利好。同時，政策面上對農藥行業并購重組的大力支持，有望給公司股價構成事件性的催化劑效應。 |
