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　　21世紀經濟報道 國內最大磷酸鹽生產企業再度在下游產業擴張。

　　日前，興發集團(600141.SH)對外公布其在農藥草甘膦市場的布局：通過兩大控股子公司，分別計劃建設年產10萬噸的草甘膦農藥擴建項目一期工程，和年產4萬噸的氨基乙酸擴建項目，兩項目總投資8.48億元。這是繼今年7月完成收購湖北泰盛化工有限公司(以下簡稱“湖北泰盛”)控股權后，興發集團在草甘膦市場的又一落子。

　　在行業內看來，如今草甘膦市場尚處于產能過剩階段，且產品價格在低位徘徊，而此前，興發集團草甘膦產能已達7萬噸。

　　根據公司提供的資料，草甘膦農藥擴建項目的投資建設主體將是湖北泰盛，后者還計劃以8791.47 萬元的價格，收購湖北悅瑞環保科技有限公司(以下簡稱“湖北悅瑞”) 的草甘膦含鹽廢水處理項目相關資產，與草甘膦產業進行配套。而氨基乙酸擴建項目的投資建設主體則為宜昌金信化工有限公司(以下簡稱“宜昌金信”)，此項目則為草甘膦的上游產業。加上自身擁有的磷礦資源，就此，興發集團將形成草甘膦農藥的完整產業鏈。

　　興發集團證券部人士對21世紀經濟報道記者解釋，興發集團的戰略是形成磷化工的一體化產業鏈條，此前，公司的主營業務包括磷酸鹽、磷肥等磷化工產品，而今年，公司主營業務新增草甘膦產品。草甘膦產品也屬于磷化工的下游產業之一，加大在這一產業的布局，符合公司的整體戰略。

　　針對這兩筆投資，興發集團的盈利預測是，草甘膦項目投產后，預計年可實現銷售收入16.83億元、稅前利潤 2.77億元、凈利潤 2.35億元。而氨基乙酸項目投產后，預計可實現年銷售收入4.08 億元，年凈利潤 2945 萬元。

　　“這個業績要如期實現，目前來看有一定難度。”一位化工行業分析師指出，事實上，當前的草甘膦市場屬于一個行業的低谷期：因環保政策執行相對不嚴格，行業內從業企業增加，產能也隨之增加，由此拉低草甘膦成交價格，不少企業都已在盈虧平衡點掙扎。而今年，行業內預計新增產能還會超過10萬噸，明年產能還會加速提高，這種行業環境下，從業企業的銷售壓力劇增。

　　但對興發集團來說，此時的投入更多的體現在規模效應和先發優勢上。公司一管理層坦言，草甘膦廢水處理技術難度大、投入高，實際上對環保的要求較高，隨著產能過剩的加劇，國家未來會對行業進行嚴格管理，這意味著，后期會有一批中小企業被市場淘汰。反之，興發集團控股的湖北泰盛已是國家首批通過環保核查的草甘膦生產企業之一，此時的產能擴張，其可占據行業先機。

　　不僅如此，興發集團最大的競爭力是，公司擁有2.2億噸的磷礦石儲存量，對比其他沒有磷礦資源的同業來說，湖北泰盛每噸草甘膦的生產成本要比同行低1千元以上，待市場回暖后，這種成本優勢能成為興發集團最核心的競爭力。

　　興發集團在草甘膦市場騰挪，還讓公司的業績表現異于往常。公司最新公布的三季度報顯示，期內，營業總收入88.52億元，同比增幅達2.48%，凈利潤4.78億元，同比增幅高達265.6%。扣非后凈利潤為4838.28萬元。

　　公司證券部人士解釋，此前，公司通過定增購買資產后，公司原有股權按公允價值計量與賬面價值之間的差額達4億多元，按照會計法則被計入當期投資收益，導致公司三季度業績有大幅增長。且收購完成后，湖北泰盛另兩家子公司在三季度并入合并報表，將公司業績從數據上拉升不少。其與去年的公司業績來說，同比的意義并不大。

　　但目前對公司價值體現來說，最大的利好則是磷肥業務的回暖。上述公司內部人士指出，今年來，包括巴西、印度在內的諸多企業的磷肥需求增加，出口保持較高增速，中國磷肥出口量價齊漲。反之，在國內產能供給上，磷肥擴張不明顯，供需中供應相對緊張，而下半年，國內市場中迎來磷肥的備肥旺季，在國內磷肥市場的份額爭取中，興發集團的優勢相對明顯。