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　　8月初，尿素行業已至傳統需求淡季，市場表現低迷，而國內大部分地區夏肥行情早在7月下旬便已開始走低。今年的跌價比以往來得更早一些。國內市場過剩，廠家繼續降價，不排除中國企業低價出口，向國際市場看齊的可能性。

　　聯儲聯銷減壓

　　截至目前，山東、山西、河北、河南等地出廠報價再次回落至1550～1600元(噸價，下同)，個別成交價甚至跌至1500元。在三季度，除了農業夏季追肥掃尾以外，利好因素匱乏，8月被業內視為“最困難期”，從價格下滑到觸底只是早晚的事。廠家為了降低庫存壓力、拖延觸底過程，早已啟動聯儲聯銷式銷售，個別廠家在集港方面也采用聯儲聯銷操作。

　　客觀來說，聯儲聯銷是廠家消化庫存壓力的無奈之舉，而對經銷商則是雞肋。從廠家角度看，貨一旦給了經銷商，無論是銷售定價還是回款均不可控，很可能是“賠本賺吆喝”;再看經銷商，少到可憐的聯銷保底收入只能用微利形容。

　　從上半年春耕及夏季用肥兩輪行情中可以看到，傳統備肥觀念正在被“挑戰”。隨著運輸物流提速、農業用肥結構轉變，僅靠市場庫存判斷后市行情已經落伍。此時下游基本沒有庫存，廠家卻只能靠聯儲聯銷等促銷方式來緩解出貨壓力，尿素企業處境尷尬。

　　集港熱度提高

　　傳統需求淡季，尿素價格加速下滑，廠商博弈。內銷方面，廠家在大幅調價前就已經采用小幅降價買斷或聯儲聯銷的方式盡可能吸單，在一定程度上減緩了國內跌價的速度;出口方面，廠商集港熱度從7月中旬起明顯提高。

　　起初印度STC公司6月19日的招標因核算中國離岸價只有305美元左右而不被業內看好，但隨著內銷壓力增大，305美元的離岸價在7月贏得了價格優勢，不到40萬噸的出口合同在7月27日船期之前出現了港口“搶供”現象。時隔一個半月，印度招標又來了。印度MMTC發布不定量尿素進口標購，7月30日截標，最晚船期9月3日在裝貨港。此番收到29家供貨商超過300萬噸的投標量，其中41.5萬噸最低到岸價只有285.25美元，折合中國離岸價270～273美元，國內集港價僅能核算到1510元左右。這看似無法接受的價格報出后，部分廠商仍在集港，貿易商詢單價隨之降至1550元左右到港。因此，內銷價格無疑會延續淡季以出口價為定價標桿的慣例，繼續下滑。

　　本輪貿易商做空中國尿素的投標方式，將中國尿素離岸價逼至270美元左右的水平。回顧印度4月10日招標，低端到岸價269.22美元，中國尿素離岸價低于265美元。國內以《氮肥行業自律公約》倡導廠家抵制低價出口，雖“大獲全勝”，但內銷壓力依然迫使工廠降價促銷。

　　上半年國際市場印尼、沙特、中東等尿素新裝置投產并出口，原油持續低價不僅降低了國際尿素成本，更促使一些尿素進口國加大了本國的尿素產能。印度往年尿素進口需求量在800萬噸左右，從2014年下半年開始，本國油頭尿素企業相繼復產，自給能力提升，2015年尿素進口需求明顯縮減。從近幾次印度放棄采購高價尿素來看，國際市場確已成為買方市場。

　　本輪印度招標就是很好的例子，離岸價雖低但不乏集港。預計后市國內尿素價格繼續走低。