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　　初步估計，今年中國尿素的出口將降到1000萬噸以內，比去年下降400萬噸左右；加之新增產能，要淘汰的產能至少在600萬噸以上才能實現全年的平衡。而時間接近過半，尿素市場的形勢只會越來越嚴峻，在巨大的不確定性面前，筆者還是奉勸大家慎重抄底。

　　近期網上對尿素的分析，幾乎一邊倒地認為在5月下旬，尿素有漲價機會，依據是企業檢修較往年增加，社會和工廠庫存低。前期筆者已經分析了一些業內人士的短視：只見樹木，不見森林，結果造成了市場的劇烈波動。筆者這次再談談不看好尿素后市的原因。

　　去年11月至今年4月底，尿素出口較上年同期減少了240萬噸。考慮到4月份后，國內價格始終高于國際市場，可以大膽推測5月份新的集港不多，而4月中旬印度的招標，中國中標量僅20萬噸，可以推測5月份出口情況仍不樂觀。初步判斷：去年11份至今年5月底，出口可能比去年同期下降250萬噸左右。

　　今年1～3月，國家統計局的尿素產量數據沒有公布，但去年11～12月份的數據顯示比上年同期增加了100萬噸。即使假設1～3月國內產量同去年同期持平（增加的可能性更大），要想在5月底之前消除出口減少的250萬噸和前期產量增加的100萬噸的影響，那么在4～5月的兩個月，尿素產量必須比去年同期下降125萬噸/月，相當于1500萬噸的年產能。

　　回到核心問題的探討，筆者認為大家一致地夸大了企業檢修對產量的影響。只要在企業工作過的人都知道，為了迎接夏季高溫的到來，4～5月份幾乎每個尿素企業都會檢修，因此是常態，同歷年相比，并不構成所謂的利好和利空。即使今年4～5月份的檢修較往年更多一點，但這可能只是時間的巧合，檢修結束后的產量會更大（沒聽說哪家檢修后不開了），更不用談達到比去年同期多停產125萬噸/月，并且持續兩個月的水平。

　　5月下旬至7月份，是國內需求的高峰，在社會庫存低的情況下，無疑助漲了經銷商賭一把的希望。在出口受阻、產能過剩、找不到其它利好的情況下，大家不約而同地把目光聚焦在行業的開工率上，把短暫的企業檢修當做利好來炒作，迎合了經銷商的心理，無疑有巨大的市場。但5月份下旬后的市場是需求推動的市場，假如真的能漲價，那么說明國內尿素并不存在供大于求之說，前期的跌價都是假象。筆者更傾向于價格將會震蕩向下，因為過剩在積累。

　　雖然上周印度再次發布新的招標，但相信中國的化肥行業不再對印度的招標抱有過高的期望，招標結果昭然若揭：被迫接受國際價格，價格繼續下行，面臨更多的國際競爭對手和少量出口的現實。