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    正月十五已過，國內尿素走勢仍無起色，被業內期待的農業補采行情日漸渺茫。正如業內人士所擔憂的那樣：“一致看好，終難見好”。 由于節后尿素市場遭遇工業、農業需求“雙疲軟”困境，價格止漲盤整。

    節后內需持續疲軟

    春節長假后尿素慣性漲價，很快便因缺少新單成交而被下游視為虛高。各地經銷商除博弈當前尿素報價外，普遍抓緊時間銷售尿素庫存。一些反應快的經銷商甚至完成了首輪從淡儲到分銷的操作，之后的采購，想必要等工廠讓利促銷再說。

    另外，春節過后工業需求也沒能提供預期支撐。華東、華中地區的復合肥企業雖有采購訂單，但對高價尿素存有博弈態度，考慮到自有庫存尿素量尚能維持生產及節后復合肥價格未上調，原料尿素采購推遲。膠板企業不存在春季行情一說，暫無尿素剛需。

    開工率回調過快

    尿素企業開工率一直受業內重點關注，也是判斷價格漲跌的信號。自從年初尿素主產區出廠價超過1600元（噸價，下同），甚至接近1700元以來，前期停車減產的企業便有了復產理由。從開工率回升速度來看，業內似乎低估了高價尿素對工廠復產的誘惑，節后供應利好迅速被消化。截至2月13日，據相關統計，國內尿素企業整體開工率已回調至63%左右。如果以57%的開工率為國內供求平衡點考慮，春耕尿素市場供應已現過剩之勢。

    物流恢復正常成利空

    隨著進入2月下旬春運收尾，國內貨運物流已見好轉，鐵路運輸車皮緊張情況明顯緩解，各地汽運恢復正常。針對局地尿素市場因貨源緊張引發的價格大漲因素也被排除。經銷商補倉節奏隨之放緩，對尿素行情持謹慎觀望態度。國內物流恢復正常以后，經銷商沒有必要承擔提前備貨的風險。另外，從鐵路局方面得到信息，新疆、內蒙古的低價尿素貨源受益于鐵路運力調整，已經排上了外發日程，這將對北方及南方局部市場的高價尿素施壓。

    后市需求難言好轉

    節后尿素市場，業內除了關注企業開工率的影響外，還對東北市場啟動寄予厚望。但筆者提出幾點擔憂：一是東北地區尿素需求受糧食價格低迷影響，春節前幾乎沒有淡儲行情。二是東北地區種植結構調整將引起用肥結構調整，尿素需求繼續減少。三是東北市場看似不足的尿素社會庫存可能將新的需求拖至4月份。本周東三省化肥市場仍無啟動跡象。

    玉米等大田作物收購價仍然偏低，終端農戶購肥能力不足。國內春耕需求主要集中在華北、華東、華中地區，而上述區域又是尿素傳統主產區，加之年后物流恢復正常、尿素開工率快速上調，這部分地區的尿素需求對價格推漲力不足。

    工業方面表現不及預期，復合肥企業原料采購放緩；膠板行業開工率偏低，尿素需求有限。另外，國際市場也無靠譜行情，采購商沒有明確需求。國內港口小顆粒尿素離岸價246～250美元，不及內銷；大顆粒尿素離岸價264～277美元，只能說是“雞肋”。

    隨著節后各地尿素市場陸續啟動，供應與需求博弈的話題再度被熱議。由于尿素企業開工率快速提高以及整體內需疲軟，供應局面正在從看好向看空轉變。加之近期各地尿素企業或挺價、或試探漲價、或妥協暗降的“花樣”操作，尿素行情已漸現跌勢。預計2月下旬主產區尿素價格將小幅回落。