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    近期山東、河北尿素價格出現反彈行情，筆者認為僅為局部市場尿素貨源緊張所致。考慮到當前物流便捷，此周期不會持續很長，對國內整體尿素行情的促漲效應有限。春耕農業需求雖為利好，但下游操作時間較長，很難再出現集中采購情況，因此后期行情看跌幾率增大。

    環保檢查發現問題企業

    3月中旬，全國兩會已經結束，但政策因素對國內尿素市場的影響依然存在。

    首先，雖然保證尿素春耕供應的通知使得環保檢查對尿素企業保持“通融”態度，畢竟絕大多數尿素企業具備尾氣、肥料回收裝置，在一定程度上也算符合國家環保標準，但隨著近日一些瞞報、謊報排放數據問題被發現，河北、山東尿素企業首當其沖，部分已被限產或停車。保守估計，本輪環保政策將持續執行到4月初。

    局地貨緊價揚難持久

    雖然尿素價格整體趨穩，但由于山東、河北兩地部分尿素企業被限產，局部地區市場供給量降低，疊加近期北方春耕需求適量啟動，暫時性的供應趨緊狀態促使上述地區尿素出廠報價再度反彈。

    不過，農業需求好轉帶給尿素市場的促漲行情并沒有集中爆發，從下游反饋來看，今年春耕市場剛需存在“訂單量小”“持續采購”兩個特點。由于缺少集中采購行情，尿素價格漲幅有限。若考慮物流因素，山東、河北尿素提價在周期上并不被業內看好。以河北為例，一旦貨源緊張，山西低價尿素會以汽運方式迅速對高價區進行補充。甚至可以想象出來，會發生廠家炒作未止而價格先降的情景。初步評估，僅靠局部地區供應利好帶來的尿素漲價周期很難超過十天。

    尿素出口暫無利好預期

    國內尿素出口形勢自年初至今一直不理想。國家海關數據顯示，2017年元月中國共出口尿素23.65萬噸，環比減少68.2%，同比減少83.3%。而從2～3月國際市場及國內外貿訂單來看，尿素出口形勢依然不佳。外商普遍持觀望態度，國際尿素市場相對平淡，往年重點進口中國尿素的美印兩國上半年招標意向尚不明朗。

    2016年中國尿素出口印度213萬噸，出口美國69.8萬噸，占尿素出口總量的31.9%。雖然印度近期公布了一單3.7萬噸尿素采購招標，但這次招標被業內視為投石問路。美國更具不確定因素，由于考慮到進口尿素成本低于自產，本土尿素企業普遍保持低開工或停車狀態，往年以進口為主。今年特朗普總統提出振興本土經濟的要求，美國停車尿素企業或恢復生產，對外依存度也將大幅削減。簡而言之，美印兩國上半年尿素進口需求不明，國內外貿易商不愿承擔風險，且國內尚有120萬噸左右的尿素港存。

    就目前中國尿素232～237美元（噸價，下同）的離岸報價來看，1550元的集港價還不及內銷價，出口明顯不具優勢。另外，一些大貿易商認為當前尿素出口局勢尷尬，多數東南亞采購商的訂單偏小，出口門檻過低，小單競價嚴重。對于大貿易商來說，顯然是雞肋。缺少大單的尿素外貿很難為國內市場提供支撐。

    由于缺少工業需求利好，3月的尿素行情或已被業內看空。至于4月尿素價格走勢，需要進一步關注工業需求是否能快速好轉。就目前行情分析，3月尿素價格將以窄幅震蕩為主，后期尿素價格或將小幅回落。