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    我國為出口導(dǎo)向性國家，出口量大，順差高是主要的特點(diǎn)。隨著近期人民幣的走強(qiáng)，出口優(yōu)勢明顯下降。從尿素出口數(shù)量來看則更為直觀。2017年4月中國出口尿素38.92萬噸，同比減少45%，1-4月份累計(jì)出口163萬噸，與上年同期數(shù)量減少55.7%。2016年4月出口84.79萬噸，同比減少16%。

    當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)，財(cái)經(jīng)PMI大幅度不及預(yù)期。已有聲音認(rèn)為緊縮不會(huì)長期持續(xù)，但是從目前央行操作來看，5月下旬至現(xiàn)在都是相當(dāng)明顯的緊縮策略，上海銀行間同業(yè)拆放利率(shibor)一路飆升，目前一年期的shibor不僅已經(jīng)超過上海同業(yè)的最新貸款基礎(chǔ)利率（LPR），而且已經(jīng)超過了央行的貸款基準(zhǔn)利率，央行去杠桿決心不小。月底MPA考核以及天量同業(yè)存單到期，緊縮力度將超出預(yù)期。因此來看，本月MLF續(xù)作規(guī)模是關(guān)鍵。在6月外部加息的壓力和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，大宗商品同預(yù)期一致全面走低。未來關(guān)注貨幣面走勢。如果沒有大幅度放水，6月中旬前應(yīng)該大概率走低，這也從側(cè)面體現(xiàn)此次人民幣升值尚無堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

    檢修陸續(xù)復(fù)產(chǎn)   現(xiàn)貨供應(yīng)略有增加

    國內(nèi)尿素伴隨前期尿素裝置檢修等利好因素的出盡，偏空因素逐步釋放，6月上旬國內(nèi)部分檢修裝置逐步恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)增加，且下游需求持續(xù)偏弱，市場整體出貨情況并不理想。與此同時(shí)，國內(nèi)外價(jià)格較大，港口回流現(xiàn)貨對于周邊市場的沖擊，加速尿素走向偏弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，河南心連心、晉開、駿馬裝置逐步增量、陜西渭河、內(nèi)蒙古鄂爾多斯工業(yè)、河北正元平山復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)逐增明顯。

    印標(biāo)結(jié)果公布   貨源無中國貨源

    印度年內(nèi)三輪招標(biāo)IPL公司發(fā)布了將采購約51.5萬噸尿素的意向書，還盤價(jià)格基于印度西海岸最低投標(biāo)價(jià)CFR211.25美元/噸，印度東海岸到岸價(jià)CFR212.25美元/噸，已經(jīng)結(jié)束了該招標(biāo)。折合中國人民幣到港遠(yuǎn)低于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。伴隨利潤的逐步壓縮及其它區(qū)域產(chǎn)能的釋放，中國貨源則不占優(yōu)勢，出口量下滑自然不言而喻。

    環(huán)保常態(tài)化    需求持續(xù)萎靡

    從下游需求來看，當(dāng)前環(huán)保壓常態(tài)化，國內(nèi)復(fù)合肥、板材等傳統(tǒng)下游企業(yè)開工率難有提升。就板材市場及BB肥而言，企業(yè)多以小型工廠居多，大多是手續(xù)不全、污染嚴(yán)重，環(huán)保入駐之后，對于環(huán)保手續(xù)不全的企業(yè)要求全線停產(chǎn)。而復(fù)合肥市場整體開工仍處于低位，在其利潤較低的背景下對尿素需求難有支撐。

    綜上認(rèn)為，基于現(xiàn)階段尿素市場供應(yīng)面壓力加大且下游需求不足等因素影響，尿素基本面利空因素占據(jù)主導(dǎo)，市場繼續(xù)承壓。農(nóng)忙在即無暇東顧，國內(nèi)尿素市場仍有偏弱運(yùn)行為主。此外，市場不確定因素較多，后期密切關(guān)注尿素裝置情況、農(nóng)需及國際走勢等，建議謹(jǐn)慎操作。