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    2017年上半年磷酸一銨國內市場走勢迥異，受環保檢查及下游需求低迷影響，企業限產停產下開工率不斷走低，供應縮減而價格卻在下滑。其中湖北地區55%粉狀一銨主流出廠報價由年初的2000元/噸左右逐漸回落至6月底的1750元/噸附近。與2016年不同的是，今年5月初、6月初一銨價格各出現一次價格反彈，而去年價格卻是一路下行。

    目前來看，國內磷銨市場整體市場交投氣氛活躍，下游復合肥企業因行情走勢欠佳，對原料的采購一直較為謹慎，多隨用隨拿，改變以往提前大量備貨的模式，因此庫存量都不大。另外一銨企業開工率保持較低水平，二季度最低僅有4成附近，所以廠家基本也無庫存。那么在秋季髙磷肥原料備肥時段，市場貨源必然顯緊，加之原料硫磺、合成氨價格6月份持續抬漲成本面支撐下，一銨價格自然觸底反彈。

    上半年磷酸一銨國際市場價格先漲后跌再趨穩。春節過后，中國市場供應吃緊，促使價格繼續上漲，而澳大利亞需求堅挺，阿根廷購買6萬多噸DAP/MAP貨物，巴西3月份需求強勁，MAP價格漲至385-390美元/噸CFR，中國FOB55粒漲至295-300美元/噸、FOB60粒345-355美元/噸、FOB63粒370-375美元/噸。而到了4月下旬拉美市場需求轉弱，巴西價格走跌，中國貨源跟跌至目前的FOB55粒270-275美元/噸、FOB60粒300-310美元/噸、FOB63粒340-345美元/噸.

    那么，在國際走勢趨弱，出口價格走跌下，國內市場能否抓住秋季備肥剛需，將一銨價格繼續推漲？此波漲勢又將能維持多久？筆者通過以下幾方面進行簡單分析。

    一、上半年磷銨產量增減互現

    通過上圖清晰可見，2017年1-6月份磷酸一銨產量同比下降幅度明顯，降幅約16.28%。其中1-2月份產量數據變化不大，但從3月份開始數據不斷下滑，因下游復合肥持續走貨不暢，開工3成附近，加之春季高氮肥生產對一銨需求量微，一銨企業庫存壓力持續增大，鄂企庫存量多在幾萬噸以上，銷量受阻下，不得不減產或停產，產量不斷縮減。6月份隨著下游復合肥工廠秋季原料提前備貨下，行情得以好轉，一銨產量開始逐步有所回升。

    二、上半年磷酸一銨出口量增幅明顯

    2017年1-5月份一銨出口總量約96.02萬噸，比去年同期62.18萬噸的量增加約33.84萬噸，增幅約54.42%。其中2月份一銨出口數量差距最大同比相差約17.03萬噸，主要在于拉美市場需求量的大增，阿根廷采購約6萬噸，南非采購3萬噸，巴西市場需求量7萬噸以上。且歐洲市場價格大幅上漲，購買量同時增長。中國訂單量增，出口量高于去年同期。

    以上圖、表可看出，上半年磷酸一銨出口量最大的國際均為澳大利亞，而且數量仍在增加，2017年同比增幅約15.90%；巴西市場則僅排名第二位同比增幅約74.71%，預計6月份后出口數量將逐步增多，全年出口量最大的國家仍是巴西。以上排名中只有出口至印度市場的數量出現縮減，跌幅約57%，國際新增產能及自身產量的提升也是對中國出口量的一大沖擊。

    三、磷銨工廠利潤空間大幅降低

    以湖北地區為例，通過理論計算公式計算對比報價和成本可看出，上半年湖北一銨工廠銨利潤空間在3月中旬及6月上旬跌破成本線，處于虧損狀態中，最高虧近40元/噸附近。截止6月底，上游硫磺長江港價格865元/噸，較去年同期高約195元/噸；液氨湖北地區價格2840元/噸附近，較去年同期大幅增加約990元/噸；磷礦石價格穩定在400元/噸左右。成本面同比去年增加約180元/噸，因此即便當前一銨55粉出廠價格高于去年同期價格100-120元/噸，但原料價格差額較大，利潤空間寥寥。

    通過以上幾點分析，筆者認為后期磷酸一銨市場價格仍有上抬可能，幅度或在30-50元/噸。原因：1、企業低位開工下市場基本無庫存；2、秋季生產髙磷肥作為原料一銨剛需依舊存在；3、原料價格仍居高位成本面得以有力支撐；4、企業國際訂單部分能發至8月中旬利好國內市場。企業后市多看好，漲價意向較濃。但據悉下游復合肥工廠原料備貨已較為充足，部分待發量能至8月初，秋季市場卻口在逐漸縮小，后期或根據價格進行適當采購，因此說一銨漲幅或將受限，預估湖北地區55粉出廠價格或能漲至1850-1900元/噸附近。