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    9月25日的印度尿素招標(biāo)被業(yè)內(nèi)視為決定后期國(guó)內(nèi)尿素漲跌的重要指標(biāo)。畢竟從進(jìn)入9月以來(lái)，山東、山西等尿素主產(chǎn)區(qū)出廠報(bào)價(jià)漲幅高達(dá)200元/噸。一旦炒作點(diǎn)落空，市場(chǎng)心態(tài)必然恐慌，再尋新的支撐算是后話，直接反饋遍將是價(jià)格大幅下跌。事實(shí)上，從尿素價(jià)格大漲以來(lái)，業(yè)內(nèi)“賭后市”的操作相對(duì)集中在中小型經(jīng)銷(xiāo)商范圍內(nèi)，大型或省級(jí)農(nóng)資公司普遍按需采購(gòu)，未做抄底或大量備貨。以至于尿素價(jià)格越高，新單成交量越少，最終形成期待利好釋放的觀望局面，印度招標(biāo)便是其中之一。

    印度招標(biāo)差強(qiáng)人意

    隨著9月25日下午印度招投標(biāo)消息的揭曉，西海岸最低到岸價(jià)286美元/噸，由Koch公司投標(biāo)；東海岸到岸價(jià)最低284.61美元/噸由Aries公司投標(biāo)。此番總投標(biāo)量達(dá)到了106.9萬(wàn)噸，另有15萬(wàn)噸可選擇量。由于印度兩輪招標(biāo)的間隔時(shí)間如此之短，業(yè)內(nèi)普遍感知印度國(guó)內(nèi)貨源不足。尿素投標(biāo)價(jià)格的大幅上調(diào)也屬預(yù)料之中，雖未及300美元/噸以上的預(yù)期價(jià)位，但到岸價(jià)能達(dá)到285美元/噸左右也算差強(qiáng)人意了。

    中國(guó)到印度東海岸的運(yùn)費(fèi)約為13美元/噸，我國(guó)尿素離岸價(jià)合到270美元/噸（取整）。按照匯率6.59計(jì)算，國(guó)內(nèi)尿素集港價(jià)可達(dá)1729元/噸（包含中間商利潤(rùn)、增值稅、運(yùn)費(fèi)）。以山東為例，運(yùn)費(fèi)按80~100元/噸計(jì)算，去掉13%的增值稅以及所謂的利潤(rùn)，出廠價(jià)可達(dá)到1620~1640元/噸，與當(dāng)前本地主流內(nèi)銷(xiāo)價(jià)基本吻合。

    當(dāng)然，此次印度9月25日的招標(biāo)也被業(yè)內(nèi)視為9月8日招標(biāo)的補(bǔ)標(biāo)。畢竟上一輪招標(biāo)的意向采購(gòu)量為50萬(wàn)噸，但在印度還盤(pán)后，只成交了32.5萬(wàn)噸，比預(yù)期少了17.5萬(wàn)噸。而僅相隔半個(gè)月，新的到岸價(jià)就漲了40美元/噸左右。不確定印度是否會(huì)在還盤(pán)上做文章，又或者直接棄標(biāo)。但從國(guó)際市場(chǎng)消息透明的角度分析，貿(mào)易商斷然不會(huì)在沒(méi)吃準(zhǔn)印度缺貨真實(shí)性的情況下，肆意大幅提價(jià)。畢竟玩笑不是這么開(kāi)的。

    反觀中國(guó)港口，尿素港存總量47萬(wàn)噸左右，其中小顆粒不足14萬(wàn)噸，一旦獲得此標(biāo)出口機(jī)會(huì)。270美元/噸以上的離岸價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)廠商雖算不上大賺，但至少有利可圖。集港需求或再度成為利好支撐。

    尿素內(nèi)銷(xiāo)參標(biāo)明朗

    國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)從來(lái)不乏行情炒作，本月熱點(diǎn)頗多，令業(yè)內(nèi)忙得不亦樂(lè)乎。從政策對(duì)上下游的影響到尿素生產(chǎn)成本的大幅提升，再到國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格大漲。更有兩輪印度招標(biāo)前后接踵而至，令市場(chǎng)話題不斷。國(guó)內(nèi)廠商大多有了自己的心理操作價(jià)位。

    首先，從出口角度看，此番印度收獲的投標(biāo)價(jià)過(guò)高，妥協(xié)少量成交的可能性較大。而中國(guó)270美元/噸的離岸價(jià)已經(jīng)可謂內(nèi)銷(xiāo)利好，對(duì)應(yīng)1729元/噸的集港價(jià)，尿素淡季標(biāo)桿價(jià)較為樂(lè)觀。特別是當(dāng)前港存有限，集港需求恰好抵消部分尿素產(chǎn)能。

    其次，受政策調(diào)控影響，全國(guó)煤價(jià)維持高位，發(fā)改委為穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)，發(fā)文強(qiáng)調(diào)保障煤炭供應(yīng)。前期囤煤的貿(mào)易商已有出貨跡象，可見(jiàn)政策對(duì)煤價(jià)的調(diào)控預(yù)期加強(qiáng)。但此時(shí)的尿素生產(chǎn)成本早已水漲船高，具初步統(tǒng)計(jì)：9月尿素成本同比提高約250元/噸。若以去年9月下旬到10月上旬主流出廠價(jià)1200~1250元/噸為基礎(chǔ)，此時(shí)合理的尿素報(bào)價(jià)范圍應(yīng)提高至1450~1500元/噸。

    再次，便是行業(yè)開(kāi)工率，由于前期尿素行情的不確定性，以及之后的高成本壓力，多數(shù)停車(chē)企業(yè)尚未選擇復(fù)產(chǎn)。尤其在傳統(tǒng)需求淡季期間，工廠靜觀的態(tài)度很好的繼續(xù)控低開(kāi)工水平，在供應(yīng)面為尿素高價(jià)提供支撐。

    綜上所述，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)行情在印度投標(biāo)公布后或?qū)�暫時(shí)維穩(wěn)。待9月28日成交結(jié)果公布后，我國(guó)后期尿素出口局面才能進(jìn)一步明朗。不過(guò)，本輪印標(biāo)價(jià)格確實(shí)低于預(yù)期，與內(nèi)銷(xiāo)價(jià)持平的局面頂多為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供支撐，進(jìn)一步促漲的動(dòng)力略感不足，也不排除以成本參標(biāo)的盤(pán)整回落。隨著國(guó)慶假期臨近，工廠或有暗降促銷(xiāo)的操作。屆時(shí)山東、河北等地的尿素成交價(jià)有望在1600元/噸附近盤(pán)整。