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    眼看即將進入五月中旬，國內尿素行情維持著耳熟能詳的高位盤整走勢，業內對此也算“情有獨鐘”。眾多資訊媒體以及市場相關分析人士對當前尿素預測更如“新聞通稿”般的非穩即漲，但非哪家有看跌預期便會被視為“玩火”，必會落得晚節不保的下場。

    小編自然也不敢否認當前尿素高位盤整行情，只是想從市場上五花八門的看漲理由中，尋得相對靠譜的說辭。諸如：動力煤漲價促使尿素上調；借鑒近三年歷史經驗，五月份尿素該漲；四月下旬行業例行檢修必然促漲等牽強說法。至此，心懷敬畏之情的同時，只能感嘆如今的尿素市場分析隊伍已是這般后浪催前浪。

    供應面暫符預期

    回顧四月下旬至五月上旬的尿素行情，傳統例行檢修期的話題確實掀起了一波熱議，但由于尿素主產區出廠報價普遍維穩在1900~1950元/噸，明顯高于2016年同期1300~1350元/噸以及2017年同期1450~1500元/噸的報價水平。

    此時的尿素企業普遍處于盈利狀態，檢修就意味著放棄賺錢機會，況且工廠安排淡季檢修除了為保證后期安全生產外，更是為了減少競價風險，平衡尿素市場價格。但就今年尿素市場二季度局勢分析來看，有人提到西南、內蒙古限氣減產，有人提到落后產能淘汰到位，有人提到行業低開工狀態持續半年等等。以致供應面受上述因素影響，暫時處于合理范圍。于是，我們不難發現越來越多的尿素企業選擇錯峰、推遲或放棄檢修。

    另外，同樣受高價尿素刺激，寧夏石化、山東華魯恒升的尿素新裝置已與五月上旬投產。回頭再看“四月下旬行業例行檢修必然促漲”的說法，顯然與實際情況存在一定出入。而相對靠譜的說辭應該是：行業例行檢修規模不及預期，但整體開工率維持低位，可控的供應面支撐尿素價格盤整趨漲。

    需求面推遲待啟

    自四月中旬以來，借助高氮肥生產的工業剛需采購拉動，尿素探漲趨勢延長至五月初，主產區報價高達1900~1950元/噸。而這與往年同期相比高出450~500元/噸，巨大的價差直接導致農業夏季備肥推遲。

    事實上，從去年尿素冬儲期開始，經銷商對高價尿素風險便異常敏感，但長期的按需采購、隨進隨出式操作確實如同雞肋。小編從多方渠道了解，當前夏季備肥局面不佳，大農資公司庫存偏低，基層經銷商及網絡庫存更是低于同期水平。廠商之間一再博弈引發推遲備肥，更是下游庫存不足的主要原因，這也預示著后期集中采購行情的爆發。

    從剛需角度看，短期復合肥工業需求雖有放緩，但仍會持續；多地農業需求等待釋放，其中還摻雜著一部分收款做空經銷商的回補行為。換句話說，五月下旬尿素看漲并非一些分析人士口中的“該漲”，而應該理解為因持續被壓制的農業需求集中釋放引發的貨緊價揚。

    再談成本面支撐

    某篇文章中寫到“近期，海關啟動進口限制令，業界預估將有10%的煤炭被限制影響，受此影響，煤炭供給進一步減少，價格再次走強。最新數據顯示，動力煤報價格環比上漲17元/噸，周漲幅達2.99%。”隨后就提到“煤炭作為肥料的重要生產原料，其價格的改變對化肥生產成本具有很大影響，特別是對尿素而言。”小編不解于何時動力煤成了尿素的成本支撐了，而占尿素成本六成的無煙煤卻未被提及。事實上，受環保等方面影響，無煙煤內需不理想，價格在四月上旬受挫后，呈現弱勢維穩走勢。對尿素的成本面影響有限。

    綜上所述，當前國內尿素市場供求局面處于可控范圍，尿素報價堅挺，工廠及下游庫存均低于正常值，局部惜售。值得注意的是，尿素企業傳統例行檢修規模沒到位，而出于安全生產考慮，難免“找補”，有可能增加后期尿素供給壓力；下游需求方面，工業采購放緩，國內農業夏季備肥周期因尿素持續高價而進一步壓縮，可期一輪集中采購行情，或將進一步推漲尿素價格。預計五月下旬，主產區尿素報價有望再破2000元/噸。