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    截至2018年6月，上半年國內尿素市場經歷幾番漲跌。不限于預料之中的旺季行情，淡季不淡的情況同樣存在。4月中旬的尿素價格可謂觸底，而在隨后的連續兩個月尿素企業大集中檢修以及短暫工業需求拉動、更收接下來的傳統農需啟動等利好支撐，尿素價格持續上漲。

    2017年與2018年上半年中國尿素市場批發價對比圖

    一季度

    第一季度，國內尿素市場跌巖起伏，春節假期成為行情變化的分水嶺，節前看漲聲一片，挺價態度明顯，節后即3月開始市場跌跌不休，買賣雙方心力交瘁。從百川資訊尿素加權價格來看，全國尿素加權價格從元旦1996元/噸降至本月底1895元/噸，下滑101元/噸，跌幅5.07%，期間最高值在春節后一周，即二月底三月初，加權價格在1959元/噸，最低值為當下價格1895元/噸。

    一季度尿素市場看點

    1.元月發改委等12部門聯合下發關于做好2018年春耕化肥生產供應和價格穩定工作的通知，保煤保氣增淡儲，并新增550萬噸淡儲招標發布，尿素增加淡儲量至少220萬噸。

    2.尿素成本支撐起初來自政策對無煙煤生產的調整，隨后兩會期間的環保檢查也有涉及，但尿素受益上漲的動力始終不足。

    3.“兩會”期間政策限產被炒，尿素企業經歷了“被限”、“不限”、“部分被限”的環保政策階段，工廠報價隨之波動。

    4.春耕剛需體現在農業傳統用肥與工業需求的重疊采購。但工業膠板受環保檢查抑制，加上農業用肥輪動，消磨本該促漲的行情。

    二季度

    二季度市場變化較大，4月中上旬尿素報價跌幅加速，企業不乏倒掛，多數出廠價格已經跌破成本。伴隨著尿素跌價，越來越多的企業此時選擇檢修，一方面通過停車檢修以降低其虧損程度；另一方面業內對產能過剩的尿素市場多維持減產保價態度。整個行業開工率在4月份快速下滑至53%左右，較一季度最高點下滑近7個百分點。

    4月下旬至5月中旬，國內尿素企業開工率整體維持在56%以下低位，企業供應的快速下滑對市場供需關系產生明顯影響，尿素價格止跌回升，同時，印度將于5月29進行新一輪的招標，國際市場價格觸底反彈，對國內形成一定利好。而從5月底至6月份以來，國內農需開始出現增加，南方水稻以及北方地區玉米等備肥啟動，短期利好因素疊加推動尿素市場快速走高，此輪漲幅達到100-150元/噸。

    二季度尿素市場看點

    1、兩輪大規模集中檢修為尿素價格提供理想支撐，下游信心恢復；

    2、統計局的檢修減產數據顯示尿素上半年同比減產20%左右，令市場存貨緊預期；

    3、二季度尿素出口再創新低，港口尿素回落對價格有一定影響；

    4、大公司按需采購，隨采隨銷。中小型經銷商自儲賭后市。

    具體數據統計

    產能方面

    目前全國尿素企業有效產能達到7972萬噸，其中煤頭產能6005萬噸，氣頭產能1967萬噸，分別占到總產能的75.33%和24.67%。

    產量方面

    在產能過剩、需求下滑、出口疲軟等利空因素制約下，今年以來國內尿素開工水平基本保持在六成以下，尿素產量同比繼續下滑。據國家統計局數據，今年1-5月份全國共生產尿素2461.46萬噸，同比大幅下滑19.7%。

    出口方面

    今年國際市場行情低迷，國內尿素價格卻明顯高于國際市場，廠商無暇出口，港口現貨在6月回流明顯，對國內市場形成抑制；2017年1-4月份中國累計出口尿素僅163萬噸，與2016年同期的367.18萬噸大幅減少55.7%。

    下半年市場行情預測

    供求面老話重提，市場低庫存局面造就了7月中上旬的高價尿素，更是由于北方連續幾場降雨，令市場尿素貨源供不應求。但以東北行情為鑒，用肥期較短，行情轉瞬即逝，下游經銷商也有所覺悟，避免追高和存貨，短線操作或成為用肥旺季期間的不二選擇。隨后下游市場或將重新步入觀望期。

    尿素工廠方面心態不及往年，相信在價格回落至靠近成本時，選擇順勢停車，回避不必要的價格戰。特別是在傳統用肥淡季期間，除非有明確的行情預期，否則“觀望”將是企業的不二選擇。

    工業肥需求，業內關注7月底的復合肥原料采購需求，但也要根絕下游需求以及復合肥企業的現貨庫存估算對尿素的采購態度。畢竟后期二銨市場與高氮復合肥存競爭關系，復合肥企業暫無采購尿素計劃。

    尿素進口的可能性不大，雖然國際市場價格偏低，也能適應1%的進口關稅，但無論是行業協會還是政府方面隨時可能從發起抵制或政策方面進行干擾，所以下半年暫不必考慮到進口問題。

    工業需求依然關注膠板行業，房地產調控政策暫無松動跡象，而其對膠板行業的影響也難言改觀。

    綜上所述，預計尿素下半年走勢并不樂觀，7月市場受益于供求趨緊，北方農需支撐高價。行情一旦結束，對工業肥采購的看空態度降成為新的博弈點，若復合肥企業同樣選擇觀望議價。8月尿素或出現100元/噸左右的跌幅，主產區報價回到1500元/噸。考慮到近期煤價緩步調整，尿素成本也有增加，企業或在價格跌破1450元/噸以后，選擇限產報價，預計9月尿素價格徘徊在1450-1500元/噸。至于10-11月的尿素行情，或將參考年內的淡儲政策調整，暫時將報價看穩。