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    目前，尿素價格觸底的趨勢沒有改變。一般來說，價格底有成本底、需求底、磨底、出口底4個方面。

    當價格跌至成本線時，企業會縮減產量；需求底是指剛性需求釋放，市場不會因為價格的下跌而回避采購；在磨底過程中，價格橫盤整理，小幅波動；而出口底是在國內市場對企業價格不接受時，企業通過出口釋放壓力。上周，雖然國內尿素價格未接近成本線，但磨底的特征已經出現，且在印標的帶動下，國際市場價格已經開始反彈。也就是說，出現了出口底的標志。筆者認為，目前尿素市場有4個利好因素，將成為價格震蕩向上的支撐。

    一是庫存積累緩慢。雖然7月下旬尿素價格經歷了快速下降的過程，但實際上社會庫存并沒有大幅上升。也就是說，7月下旬尿素價格大幅下跌，更多的是由經銷商心理預期市場下滑導致的，而不是由過剩引起的。

    二是高氮肥生產延后。7月下旬，除尿素外，氯化銨、鉀肥、一銨價格都保持了上漲態勢，加之高溫天氣使得高氮肥生產困難，造成復合肥企業優先生產均衡肥，推遲了高氮肥的生產和尿素原料的采購。時間到了8月中旬，隨著氣溫下降和下一個施用季節迫近，復合肥企業必然切換高氮肥生產模式，尿素采購量會加大。

    三是供給量下降。7月下旬至今，尿素開工率下降，供應量同比下降。開工率下降的原因可以分為3個方面：環保、限氣和檢修。環保影響了山西部分尿素企業的產量，限氣影響了西南部分尿素企業的產量，而檢修是尿素供應量減少的主要因素。尿素企業檢修一般在入夏之前，因為今年6月尿素價格處于高位，很多企業推遲了檢修。隨著尿素價格下跌，檢修企業明顯增多，也就造成供應量前高后低，降低了秋季尿素供應量。

    四是國際市場向好。7月底印度招標的尿素最低到岸價為每噸274.8美元，共采購了71萬噸。這次印度招標有兩點值得關注：一是價格高；二是貨源主要為伊朗提供。伊朗這兩年一直是國際尿素市場的價格洼地，能報出這么高的價格，無疑抬高了國際尿素市場的價格重心。而其他地區貨源跟進很少，這說明國際市場對后市看好，并不急于銷售。

    印標使得國際尿素價格在短期之內筑底。后期隨著歐洲、美國等國相繼進入市場采購，預計國際尿素價格將以反彈為主。在這種情況下，如果國內尿素價格繼續下跌，那么，出口將變成拉動市場的巨大力量，這也決定了國內尿素價格向下的空間有限。

    基于這種預期，筆者認為，復合肥企業采購與經銷商入市采購疊加，從而推動尿素價格反彈。

    尿素行情在秋季來臨時形成底部，但受制于農產品價格的低迷，筆者認為尿素價格反彈的高度有限，除非出現出口超預期的情況。

    文章來源：農資導報（訂閱號：nzdbwx）

    作者：余雷