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尿素價格重心不斷抬高,行情強勢的邏輯何在?
來源:農資導報    2018-9-11 8:51:00
    

    自8月上旬尿素開始漲價,至9月上旬的1個月時間里,行情雖有反復,但價格重心不斷抬高,大有超過上半年的勢頭。

尿素價格重心不斷抬高,行情強勢的邏輯何在?

    秋季本不是全年尿素需求的高峰季節,尿素行情強勢的邏輯何在?可以從以下幾個方面找到答案。

    一是行情強勢是上半年供求關系的延續。尿素價格大幅下跌從7月下旬開始,這說明在7月中旬之前尿素供需都是緊平衡的。據此測算,到8月上旬,尿素庫存積壓時間不到半個月,是近年來秋季庫存累積最少的一年。因此,此輪漲價體現了尿素供求繼續處于緊平衡狀態,是上半年行情的延續。

    二是檢修時間推遲的影響。尿素企業檢修一般在夏季高溫來臨之前。上半年尿素價格處于多年高位,企業利潤可觀。在尿素價格多年在成本邊緣徘徊的情況下,生產企業必然抓住來之不易的高利潤機會,推遲裝置檢修時間,加大生產力度,使得上半年尿素供應量增加。這不但抑制了上半年尿素的漲價幅度,推遲的檢修還減少了下半年的尿素供應量。

    三是限氣和環保政策趨嚴使得產能難以完全釋放。在天然氣供應緊張的大背景下,西南地區氣頭尿素裝置產能始終難以完全釋放,而山西部分地區因為環保因素而限產。據統計,8月企業尿素產量較上年同期保持下降態勢。在環保政策和供給側改革的硬約束下,供應不能對價格產生響應,是尿素生產企業利潤很好而產量下降的原因,這同焦炭、鋼鐵、水泥等行業一樣。由此可以推測,尿素后期增加供應量的困難仍然很大。

    四是國際市場向好。從去年開始,全球尿素市場進入動蕩期,具體表現是價格的大漲大跌。分析其原因,與中國出口量持續下降有很大關系。中國尿素出口量從2015年的1300多萬噸下降到2016年的800多萬噸,2017年又下降到400多萬噸,今年可能下降到200多萬噸。

    表面上看,中國尿素產能驚人,但開工率始終不到60%,增產潛力巨大。如此巨大的下降幅度,必然使得國際尿素貿易商懷疑,中國的供應能力是否真的下降得這么快。今年上半年,國內市場很多人也持此觀點,而對中國供應潛力的擔憂抑制了上半年前期國際市場的“做多”行為。上半年中國尿素價格始終處于高位,并且開始進口時,中國尿素產能過剩被證偽。因此,產量不過剩、環保政策收緊等約束使得價格對供應無響應,國際貿易商對中國供應增加的擔憂徹底打消了,積極“做多”,支撐國際尿素價格不斷提高。

    國際市場間接穿插的利好,還有伊朗受到美國經濟制裁,其尿素能否順利出口存疑;印度國內庫存空虛,招標在即;此外,歐洲、美國將進入用肥旺季。國際市場向好,必然帶動尿素出口量增加。同時,離岸每噸300美元(FOB)的市場價格也有效地支撐了國內尿素價格高位運行。

    五是秋季國內還有需求。當前離國內秋季小麥、油菜播種時間不到1個月,雖然尿素用量不大,但用肥時間已臨近。

    綜上,在秋種之前,國際、國內的利好疊加,也正是秋季尿素價格易漲難跌的邏輯所在。

    文章來源:農資導報(訂閱號:nzdbwx)

    作者:余雷

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