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    近期國內復合肥市場表現較為僵持、觀望。企業冬儲政策價格多未正式公布，即便部分有價格也多為暫定參考價；經銷商備貨意向較低，多等待消息面的進一步引導。前期還有部分地區出現冬儲前置現象，但到現在市場卻一動不動，即便東北，交投也較往年偏淡。

    一方面是部分原料行情回落整理，增加了市場的觀望情緒。從上月下旬開始，尿素震蕩下滑，臨近月底，合成氨和硫磺也加入了下跌行列，雖跌幅都不是很大，但對市場心態影響相對明顯，同時也打壓了部分復合肥企業追漲的計劃。目前主要復合肥企業暫為正式出臺冬儲政策價格，個別實單可一單一議。另一方面是市場前期低端貨源不少，對于10月中下旬調漲后的價格多無新單支撐或者說新單跟進較少。這在一定程度上也說明市場對高端價格的接受還是比較有限，在缺乏實單有效支撐下，也增加了企業價格上調的謹慎性。這也難怪到現在了也還沒有企業正式公布或出臺冬儲政策價格。一方面價格出低了成本支撐不了，另一方面價格出高了下游又接受不了，反而影響預收。

    短線來看，市場僵局難破，但對于后市，市場看法略顯分歧。部分市場人士認為，行情繼續上行動力不足。理由一是終端需求較疲軟，對高端價格接受有限；二是市場前期低端貨源不少，抑制經銷商高端補倉的積極性；第三企業預收在即，對價格的調整相對謹慎。不過仍有部分市場人士對后市持樂觀態度，認為價格還有上漲空間，根本的支撐是原料。雖近期尿素有所回落，但隨著氣頭的限產停車、印度的招標，價格有望再度上漲；且磷肥、鉀肥表現堅挺，氯化銨、硫酸等產品價格也居高不下，這也意味著復合肥的整體成本較高。而眾所周知有原料優勢的復合肥企業并不多，而原料的持續高位震蕩運行增加的成本，必定是要向下轉移，從而促進復合肥出廠價格的上調；另外冬季環保壓力較大，裝置產能難正常釋放，且企業現貨庫存不多，供應面對市場也會有一定支撐。

    其實整體來看，無論是成本面還是供應面對市場都有一定支撐，當前對市場最大的制約還是需求面。據國家統計局統計數據顯示，2018年11月中旬，在其統計的7個農產品中，還3個產品價格低于上年同期，其中花生跌幅甚至達14%。雖整體較上年有所改善，但短時，需求疲軟還較難實現根本性扭轉，對肥料的影響不容忽視。

    預計上旬，復合肥市場波動不大，即便部分成交也多一單一議；中旬開始，隨著協會會議的召開，企業將陸續出臺新預收政策價格，冬儲行情有望逐步明朗，市場交投有望改善。