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    上周，印度招標落幕，與前幾次印度招標相比，這一輪的招標顯然有些令人失望。因為本輪招標有“量”無“價”，所以并沒有為國內行情帶來更多支撐，僅僅是在結果公布后為企業帶來了部分訂單，算是對招標結果的微弱回應。但就接下來的市場走向可以看出來，此番招標僅由“量”帶來的微弱利好，也沒有達到預期，市場再度陷入僵持。

    上下游心態博弈

    當前，國內尿素主產區出廠報價基本在2050元/噸以下的水平，因廠家挺價原因基本暫穩，但不乏有暗降走貨的現象。

    就企業方面而言，依然以挺價心態為主。其原因無非幾方面：一是社會庫存低。這也是一項支撐今年行情的常態化利好因素，盡管因為近期處于需求淡季，積累了一部分庫存，但總體依舊處于低位，遠遠不能夠滿足未來市場啟動后的需求；二是開工率低位。這也是一項常態化利好，開工率反映了供給量，長期的低開工也是導致長期低庫存的原因。在當前的特殊時段內，雖然尚未出現大面積限期停產現象，但部分企業已經計劃在近期停車，而這個不確定因素則隱隱地為行情提供支撐；三是對后市需求的期待。時間到達11月底，企業都已經將目光放在了12月。從往年的情況來看，12月份屬于需求集中釋放期，無論是復合肥廠的陸續開工帶來的工業端需求，還是冬儲啟動帶來的農業端需求，都給了企業挺下去的信心。

    就下游經銷商而言，更多的是迷茫與擔心。以往十分仰賴的印度招標利好，此番也化為泡影，這不禁使得下游的觀望氣氛更加濃郁。且從近期的市場走向可以看出來，小幅度的跌跌漲漲不斷，企業始終在漲跌之間試探著下游的心理價位和上漲的可能性，但結果顯然是無功而返。其實，不僅僅是上游企業不知道下游經銷商的心理價位，甚至可能連經銷商自己都不知道自己的心理價位是多少，甚至每個經銷商的心理價位都不一樣。但可以肯定的是，對降幅的不滿意以及對高價尿素帶來的高風險的擔心是一樣的。

    行情不明朗的情況下貿然儲備高價尿素的風險是每一個經銷商都不愿和不敢承擔的，而企業在擁有可觀利潤且對后市抱有期待的情況下，選擇待價而沽的同時適當暗降吸單也有其道理。上下游心態之間的博弈終難分勝負，結果還需更多地利好或利空因素來決定。

    后市仍有期待

    能夠直接決定市場走向的因素還是得看供求關系。盡管當前市場僵持，業內普遍看衰，但廠家的挺價也不無道理。

    縱觀當前市場，所謂的唱衰所仰賴的無非是市場無需求，價格過高影響打款積極性等因素，這能夠小幅度影響行情走向，倒逼上游企業做出小幅的妥協讓步。這種幅度的波動對擁有可觀利潤空間的企業而言無傷大雅，但想要大幅令價格下拉顯然難度頗高，從企業挺價的態度上也能夠看出來。

    而與企業挺價態度不同的是，下游經銷商的態度并不堅定。如上文所述，當前很多經銷商只是感覺價格高風險大，但高多少并不清楚，每個人的標準都不一樣。印度招標結果公布后的一兩天內，很多企業就得到了一定數量的新訂單，這也就意味著部分經銷商可能已經認同了當前的價格。

    再說需求，若進入12月份與往年一樣需求開始釋放，將能夠為價格提供支撐，且這種可能性極大。供應方面，限氣停產的不確定因素也依舊存在，盡管行業已經適應，但絕不可避免。只是停車的產能和恢復的產能究竟有多少，總體的供應量變化有多大尚不可估。

    總體而言，記者并不贊同一味的唱衰，畢竟需求仍在，只是尚未釋放。下游經銷商在本身沒有價位底線參考的情況下與上游進行博弈也顯得不夠強硬。短期內若無需求面、供應面或者相關政策變動等因素介入，價格將在博弈中呈現緩速下行之勢。但進入12月份后，預計需求將逐漸釋放，價格也將有所回調，而后保持穩定運行。