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    尿素價格經歷了前期的快速下跌，近期出現了止跌企穩的跡象。那么，尿素價格是否能就此反彈呢？筆者認為條件仍不成熟。

    一是調控政策尚未出臺。

    筆者之前分析過，今年政府一定會出臺對化肥的宏觀調控政策。雖然調控的方向目前還并不明確，但一旦調控力度超出市場預期，那么供求關系可能會發生實質性的變化。

    二是農產品進口力度未知。

    在G20會議上，中美兩國元首達成一致，中美貿易戰暫不升級。中國承諾，將根據自己的國內需求，大量進口美國農產品。國內豆粕、玉米期貨價格出現了較大幅度的下跌。筆者之前分析過，中國的化肥需求具有彈性，一旦農產品價格不好，化肥的消費將受到抑制。

    三是氣頭裝置減產不及預期。

    筆者之前判斷，今年取暖季氣頭尿素限產將超過去年。但截至目前，氣頭裝置雖有限產，但限產幅度略遜預期。

    四是國際尿素市場信心不足。

    印度180萬噸的天量尿素招標采購仍然沒能支撐國際價格走高，這證明國際市場信心仍然不足。

    五是人民幣兌美元匯率上升。

    中美貿易戰暫停，緩解了人民幣對美元的貶值壓力，短期人民幣匯率出現了急升。假如后期人民幣兌美元持續升值，將不利于尿素的出口。

    六是大宗商品價格大幅下跌，對市場預期產生連鎖反應。

    作為尿素“同根生”的甲醇，11月份期貨價格大跌了近30%，石油期貨價格下跌了20%以上，其他化工產品價格近期也大幅下跌，大多數大宗商品價格正在向成本線逼近，表現出了高度的一致性。而尿素價格下跌的幅度只有10%左右，企業贏利空間仍然較大，表現得“鶴立雞群”，無疑會讓人產生“高處不勝寒”的擔心。

    七是資金面吃緊。

    據筆者了解，12月份，很多企業面臨著還貸的壓力，復合肥企業和化肥流通企業融資困難，資金吃緊。尿素價格上漲缺少資金方面的推動能力。

    八是復合肥企業開工率低下。

    今年普遍反映復合肥收款不理想，企業開工率大大低于往年，使得尿素淡季剛性需求不足。

    雖然有眾多利空，但不可否認，尿素的供應量很難得到大的提升。而隨著時間的推移，復合肥的開工率將會有所提升，對尿素的剛性需求將會有所增加。

    還有另外一個利好，是經銷商對價格的預期，一旦接近這個預期，可能就會激發經銷商儲備的積極性，從而讓尿素價格止跌。這個預期價格是多少不好判定。一年多來，尿素價格持續處于高位，因此可以推測，一定不是成本價附近的止跌，而是在成本線以上。

    綜合看，尿素供應端格局初定，但需求端充滿變數。如果沒有需求端的配合，那么尿素價格的反彈可能會是曇花一現，注定不能走遠；反之，如果有需求端的配合，那么尿素價格非常可能創出近年新高。

    文章來源：農資導報（訂閱號：nzdbwx）

    作者：余雷