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    農(nóng)化行業(yè)又一宗并購整合。紅太陽(000525)12月10日晚間公告，公司擬以現(xiàn)金方式，收購紅太陽醫(yī)藥集團(tuán)持有的重慶中邦100%股權(quán)，交易價格11.86億元。今年以來，農(nóng)化行業(yè)并購整合不斷，包括此前的利民股份、興發(fā)集團(tuán)、利爾化學(xué)等。分析師指出，2015年年初農(nóng)業(yè)部頒布《到2020年化肥使用量零增長行動方案》和《到2020年農(nóng)藥使用量零增長行動方案》，淘汰落后產(chǎn)能，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，農(nóng)化行業(yè)面臨優(yōu)勝劣汰選擇。

    根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，鼓勵通過兼并、重組、股份制改造等，實現(xiàn)企業(yè)大型化。未來農(nóng)藥原藥生產(chǎn)將進(jìn)一步集中，到2020年，農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%，國內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)的銷售額達(dá)到全國總銷售額的70%以上。

    紅太陽：劍指綠色環(huán)保殺蟲劑

    紅太陽集團(tuán)為公司控股股東南京第一農(nóng)藥集團(tuán)全資子公司，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

    重慶中邦的核心產(chǎn)品2,3-二氯吡啶是一種重要的三藥中間體，被廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、日化等市場領(lǐng)域。紅太陽醫(yī)藥集團(tuán)承諾：重慶中邦2018年-2020年度的經(jīng)審計的稅后凈利分別不低于6449萬元、8477萬元、11214萬元。

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，重慶中邦2017年營業(yè)收入9850.73萬元，凈利潤1330.40萬元，2018年前10個月營業(yè)收入1.98億元，凈利潤4513.65萬元。此次交易按收益法評估，重慶中邦股東全部權(quán)益價值為11.86億元，較賬面凈資產(chǎn)1.76億元增值10.11億元，增值率575.57%。

    公司表示，近年來隨著第五代綠色環(huán)保農(nóng)藥迅猛發(fā)展，未來將成為第五代綠色環(huán)保農(nóng)藥殺蟲劑的重要支柱中間體，市場前景廣闊。同時，也與公司現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈具有明顯協(xié)同效應(yīng)，并將為公司乃至全球未來核心綠色環(huán)保農(nóng)藥殺蟲劑升級換代起到重要推動作用。

    本次交易完成前，紅太陽主營業(yè)務(wù)為環(huán)保農(nóng)藥、動物營養(yǎng)等研發(fā)、制造與銷售，產(chǎn)品范圍涵蓋除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、動物營養(yǎng)和三藥中間體等系列。

    公司表示，從產(chǎn)業(yè)鏈看，重慶中邦的產(chǎn)業(yè)鏈與上市公司優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈具有明顯協(xié)同效益；從產(chǎn)品系列看，重慶中邦的產(chǎn)品系列是對上市公司現(xiàn)有產(chǎn)品系列的重要補(bǔ)充，且隨著跨國公司專利產(chǎn)品的即將到期，重慶中邦的產(chǎn)品系列將為上市公司后續(xù)業(yè)務(wù)拓展打開空間。

    農(nóng)化行業(yè)持續(xù)低迷

    新一輪整合期顯現(xiàn)

    “自2015年來，我國農(nóng)化行業(yè)一直處于低迷狀態(tài)。2017年甚至第一次出現(xiàn)了新世紀(jì)以來產(chǎn)量同比下降的情況，當(dāng)年全國累計生產(chǎn)農(nóng)藥294.1萬噸，同比下降8.7%。農(nóng)化行業(yè)的持續(xù)低迷，再加上激烈的競爭使得行業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)價格下跌的情況，這讓小規(guī)模、技術(shù)落后、市場需求不暢的企業(yè)經(jīng)營困難。”中研普華研究員劉恒輝表示，2017年我國規(guī)模以上農(nóng)藥企業(yè)虧損達(dá)64家，虧損額達(dá)10.53億元，同比增長46.6%，這給農(nóng)化巨頭的擴(kuò)張收購提供了契機(jī)。

    根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，鼓勵通過兼并、重組、股份制改造等，實現(xiàn)企業(yè)大型化。未來農(nóng)藥原藥生產(chǎn)將進(jìn)一步集中，到2020年，農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%，國內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)的銷售額達(dá)到全國總銷售額的70%以上。

    在此背景下，農(nóng)化企業(yè)間并購整合速度加快。

    今年 2月8日，興發(fā)集團(tuán)與仙隆化工和江蘇騰龍分別簽訂了關(guān)于收購內(nèi)蒙古騰龍100%股權(quán)的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，以鞏固其在草甘膦行業(yè)的地位，涉及金額約2.4億元。

    除此之外，今年6月，中化國際還擬與中化浙江以不超過61億元的價格通過增資和收購方式，共同投資江蘇揚農(nóng)集團(tuán)，該集團(tuán)旗下?lián)P農(nóng)化工為中國擬除蟲菊酯類農(nóng)藥生產(chǎn)基地。

    利民股份表示，“現(xiàn)在國際上已形成了少數(shù)綜合性大公司壟斷的局面，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。在國內(nèi)，從2009年以來發(fā)布的相關(guān)政策看，相關(guān)部門在逐步加強(qiáng)對行業(yè)重組的引導(dǎo)，包括鼓勵優(yōu)勢農(nóng)藥企業(yè)做大做強(qiáng)，通過聯(lián)營、兼并、重組等方式組建大型企業(yè)集團(tuán)，而我國農(nóng)藥行業(yè)的自身結(jié)構(gòu)也面臨這樣的需求，與國際農(nóng)藥企業(yè)的發(fā)展歷程基本相似。因此，在未來，并購重組將成為我國農(nóng)藥企業(yè)的發(fā)展趨勢。”

    早在2014年，利民股份就出資與九鼎投資合作成立并購基金，總規(guī)模10億元。雙方希望通過該并購整合平臺推進(jìn)行業(yè)內(nèi)整合，在更大范圍內(nèi)尋求對利民股份有重要意義的投資和并購標(biāo)的。

    劉恒輝表示，我國農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)多而散、技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊的特點，特別是眾多小企業(yè)在生產(chǎn)過程的物耗和能耗較大，未能形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，造成環(huán)境污染監(jiān)控存在一定的難度。資本的進(jìn)入有利于我國農(nóng)藥行業(yè)整合向集約化、規(guī)模化方向發(fā)展，在資本的助力下，大型企業(yè)以及區(qū)域性的龍頭企業(yè)將在未來的兼并整合中贏得加快發(fā)展的機(jī)遇，一批具有規(guī)模、技術(shù)、市場和品牌優(yōu)勢的農(nóng)藥企業(yè)迅速發(fā)展起來。

    國內(nèi)市場觸及天花板

    轉(zhuǎn)移目光瞄準(zhǔn)海外市場

    如今，受國家整體產(chǎn)業(yè)的調(diào)控政策以及市場環(huán)境變化等因素影響，許多企業(yè)都選擇了加快業(yè)務(wù)國際化的策略。

    “目前，國內(nèi)農(nóng)化市場正處于逐漸飽和狀態(tài)，需求已經(jīng)觸及天花板，因此，更多的農(nóng)化企業(yè)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了海外市場。”劉恒輝分析，2017年，中國共出口農(nóng)藥163.2萬噸，同比增長16.5%，出口金額47.65億美元，同比增加28.2%。從進(jìn)出口結(jié)構(gòu)來看，我國農(nóng)藥出口仍以原藥為主、進(jìn)口以制劑為主，這不利于國內(nèi)制劑水平的提高。國內(nèi)一般只專注于科學(xué)研究，而不能進(jìn)行很好的開發(fā)。因此，未來的工作更應(yīng)該向制劑開發(fā)進(jìn)行傾斜，不僅能夠發(fā)現(xiàn)有效成分，還要有能力將其進(jìn)一步推向市場，從而提高中國在國際農(nóng)藥行業(yè)中的話語權(quán)。

    金聯(lián)創(chuàng)化肥分析師李玉博表示，在國家大戰(zhàn)略指引下，農(nóng)化行業(yè)面臨巨大的機(jī)會與挑戰(zhàn)，國內(nèi)技術(shù)及產(chǎn)品在國際市場上競爭力不足，雖然發(fā)展迅速，但也不是一朝一夕就能趕超歐美，而行業(yè)收購無疑是一個很好的選擇。一個有代表性的例子就是2016年6月，金正大全資收購德國康樸公司，創(chuàng)下中國化肥企業(yè)海外并購第一大單，而康樸公司在減肥增效、耕地質(zhì)量保護(hù)、農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)提升等多個領(lǐng)域皆擁有先進(jìn)的理念、超前的制造工藝與卓越的產(chǎn)品，通過收購直接提升了我國農(nóng)化行業(yè)自身水平及國際競爭力。

    李玉博表示，農(nóng)業(yè)一直是“一帶一路”倡議的重點發(fā)展領(lǐng)域，在收購優(yōu)質(zhì)農(nóng)化公司提升自身實力的同時，行業(yè)內(nèi)對具有發(fā)展?jié)摿Φ霓r(nóng)業(yè)大國也在加大投資。

    今年7月18日，聯(lián)化科技(002250.SZ)發(fā)布公告稱，該公司已完成對英國農(nóng)化公司Project Bond Holdco Limited 100%股權(quán)的收購。今年2月，聯(lián)化科技宣布擬通過設(shè)立在英國的全資子公司Project QuartzBidco Limited收購Project Bond Holdco Limited，交易金額為1.03億英鎊。

    利民股份也通過在國外設(shè)立公司的方式，“走出去”參與國際競爭。公告顯示，今年11月，利民股份全資子公司LIMIN CHEMICAL(MYANMAR)COMPANYLIMITED完成了工商注冊登記手續(xù)并取得由緬甸投資與公司管理總局核發(fā)的《登記執(zhí)照》。

    利民股份方面表示，農(nóng)化行業(yè)是全球性行業(yè)，呈現(xiàn)全球市場化競爭態(tài)勢。公司從自身產(chǎn)品和市場優(yōu)勢出發(fā)，并積極響應(yīng)國家“一帶一路”戰(zhàn)略，在東南亞柬埔寨、越南、緬甸等國家設(shè)有子公司和辦事處，在非洲坦桑尼亞和肯尼亞設(shè)有子公司，以布局全球化戰(zhàn)略。