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    “沒精打采”常形容精神不振，提不起勁頭，用來概括今年的復合肥冬儲市場也再貼切不過。12月份開始至今，整體的冬儲市場走勢并未按照原有的劇本發展，“冬儲劇情”遲遲不能進入高潮階段，反而愈加沉寂，企業和經銷商尚未走出“兩難”境地，冬儲前景似乎已經無望。

    進入冬季之后，各地氣溫明顯下降，居民天然氣使用量大幅增加，為最大限度地保障居民用氣需求，局部工業用氣的供應嚴重受限，導致部分肥料企業隨之停產。前不久，國家交通運輸部發布了全國物流的具體停運時間，部分地區將于元旦過后陸續開始執行。停車限產、物流停運等消息霸屏，炒作后期“有錢無貨”的說法被“肆意傳播”，然而，在各種利空因素的主導下，單憑炒作似乎并不能夠挽救冬儲。

    首先，原料行情疲軟。月初至今，原本輝煌的原料市場也已不再景氣，氮、磷肥價格雙雙開始回落，其中尿素行情波動明顯。據了解，目前臨沂地區復合肥廠的尿素接貨價格較月初下滑了百余元/噸，由此可見，復合肥的生產成本將會有所削減。截至本周末，45%硫基通用型復合肥產品的完全原料成本為2165元/噸，較前期下降了50元/噸左右。成本支撐的減弱，使得冬儲價格后市懸念重重，但可以肯定的是，在原料利空因素的影響下，接下來的復合肥價格即使不降也很難再漲。

    其次，需求釋放困難。歸根結底，冬儲市場進展不佳的根本原因是需求乏力。局部地區下游需求的釋放速度一定程度上決定了該地冬儲進程的發展。冬儲啟動至今，尚未出現需求大量釋放的場景。一是由于冬儲價格明顯高于去年同期。受原料行情及供需因素的影響，復合肥價格漲至高點，打擊了部分地區下游的備貨信心；二是距離集中用肥時間尚久，以北方地區為例，直到明年春季才進入銷售季節，下游為規避風險，并不急于冬儲備貨，因此，在需求不濟的情況下，后市也很難有翻身的機會。

    最后，其他因素制約。原料和需求均利空，看似供應受限可作為利好，但是并非如此，復合肥企業開工率連續下滑，其主要原因是需求不振，政策性因素的影響卻較為有限。8、9月份期間冬儲低價貨源的出臺也對后市造成“不可估量”地沖擊，部分持有低價貨源的經銷商在備肥動作上略顯緩慢；另外，部分地區自然災害頻發，秋收作物大面積減產。聽聞今夏遼寧、吉林局部旱災嚴重，農作物出現減產，農戶利潤不足，導致賒銷欠款難以償還，經銷商缺乏備肥資金，因而不得不駐足觀望。

    綜上所述，日前，缺氣停產和物流停運被炒的火熱，市場上“有錢無貨”的氣氛快速升級，然而在原料和需求雙方低迷的情況下，春節之前的冬儲市場或將繼續僵持為主，價格也難有大動。