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    元月上旬，圍繞國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)的話題不再像之前那般吸引人，下游廠商對(duì)尿素跌價(jià)行情日漸麻木。而面對(duì)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)終端需求低迷，中間商的謹(jǐn)慎觀望，難解銷(xiāo)售壓力的一部分工廠無(wú)奈重提聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷(xiāo)，如此操作意在令尿素價(jià)格止跌，盡力守住1800元/噸的底線。當(dāng)然，周初（1月7日）了解到，山西、陜西地區(qū)某廠或有1750元/噸買(mǎi)斷價(jià)，但考慮到各地市場(chǎng)差異，國(guó)內(nèi)尿素主流成交價(jià)尚能維持在1800-1850元/噸的水平。本期筆者對(duì)處于傳統(tǒng)需求淡季的尿素尷尬局面表示無(wú)奈的同時(shí)，也提出了以下幾點(diǎn)參考意見(jiàn)。

    運(yùn)輸壓力漸被關(guān)注

    2019年的春運(yùn)從2019年1月21日開(kāi)始到2019年3月1日結(jié)束，為期40天。對(duì)于常規(guī)跨省火運(yùn)銷(xiāo)售的尿素而言，意味著一個(gè)熱點(diǎn)話題的產(chǎn)生，即“備肥周期”。由于尿素價(jià)格持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)常規(guī)化肥淡儲(chǔ)被一再推遲，經(jīng)銷(xiāo)商顧忌“高風(fēng)險(xiǎn)、低收益”，相較往年確實(shí)多了幾分冷靜。

    不過(guò)，隨著個(gè)別尿素工廠聯(lián)儲(chǔ)政策推出，類(lèi)似省農(nóng)級(jí)別的大農(nóng)資公司也會(huì)考慮到常年合作的面子問(wèn)題，陸續(xù)增加儲(chǔ)備量。距春運(yùn)啟動(dòng)不足兩周時(shí)間，工廠繼續(xù)加大“手中無(wú)肥、過(guò)年心慌”的宣傳力度，嘗試刺激終端市場(chǎng)啟動(dòng)，更是對(duì)目前尿素底價(jià)的支撐和鞏固。試問(wèn)，當(dāng)備肥期碰到春運(yùn)期，大中型經(jīng)銷(xiāo)商怎能不為年后貨源多做考慮。

    國(guó)內(nèi)需求不被看好

    內(nèi)需的持續(xù)低迷由來(lái)已久，圍繞高價(jià)尿素的爭(zhēng)論也因近期大幅下滑而暫失熱度，且經(jīng)銷(xiāo)商坦言持幣待購(gòu)不只因?yàn)閮r(jià)格原因，更多的操作風(fēng)險(xiǎn)源于終端市場(chǎng)的不確定性，更可以理解為農(nóng)業(yè)內(nèi)需不被看好。據(jù)了解，自去年冬儲(chǔ)啟動(dòng)以來(lái)，大經(jīng)銷(xiāo)商未淡儲(chǔ)，只是按照“隨進(jìn)隨出”“隨行就市”的原則履行著常規(guī)職責(zé)；中小型經(jīng)銷(xiāo)商充當(dāng)著“滲透到基層”的搬運(yùn)工；終端農(nóng)戶(hù)對(duì)高價(jià)尿素的抵制體現(xiàn)在推遲采購(gòu)，減少或替代等。他們更實(shí)際地考慮到種糧成本核算方面，部分已選購(gòu)便宜的小氮肥，加之以往筆者提到過(guò)的用肥結(jié)構(gòu)調(diào)整，導(dǎo)致尿素剛需不明朗，進(jìn)而不被看好。至于工業(yè)需求方面，膠板行業(yè)節(jié)前陸續(xù)放假不必多說(shuō)，復(fù)合肥企業(yè)預(yù)收情況不理想，放緩原料尿素的采購(gòu)也是情理之中。

    氣頭企業(yè)或提前復(fù)產(chǎn)

    回顧去年11月提到政策限氣時(shí)，業(yè)內(nèi)難掩期待，盼漲心態(tài)不言而喻，畢竟有過(guò)“前車(chē)之鑒”。截至去年底，因缺氣停車(chē)的氣頭尿素企業(yè)至少有18家，所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能縮減量約1400萬(wàn)噸。受此影響，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)整體開(kāi)工率不足50%，但尿素主流報(bào)價(jià)卻從之前的2200元/噸的高點(diǎn)下滑至1850元/噸左右。明顯與廠商意愿相悖，究其原因不難發(fā)現(xiàn)“氣荒”的徒有其名。據(jù)了解，相較去年同期，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)充足，氣頭尿素企業(yè)更是有望提前復(fù)產(chǎn)。保守估算2月下旬前，因缺氣停車(chē)的尿素企業(yè)復(fù)產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到半數(shù)以上。由此給下游市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期可見(jiàn)一斑。

    國(guó)際市場(chǎng)再成風(fēng)向標(biāo)

    截至2018年12月底，國(guó)際尿素價(jià)格暫時(shí)迎來(lái)觸底行情，上周各國(guó)報(bào)價(jià)普漲。其中，小顆粒尿素漲幅5-8美元/噸；大顆粒尿素漲幅10-15美元/噸。且傳言印度方面或?qū)⒃谠�月中旬公布本年度第一輪尿素招�?biāo)，計(jì)劃采購(gòu)量60-80萬(wàn)噸，國(guó)際市場(chǎng)或借此利好筑底并探漲。回到我國(guó)尿素出口話題，每逢印標(biāo)必炒作的心態(tài)尚存，業(yè)內(nèi)關(guān)注度勢(shì)必提升。雖然目前我國(guó)散裝小顆粒尿素285-287美元/噸的離岸報(bào)價(jià)，但目前集港尿素多為前期訂單，新單詢(xún)價(jià)1900-1950元/噸。對(duì)標(biāo)內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格也可尋得1800元/噸左右的心理支撐。

    綜上所述，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)低迷局勢(shì)難破，促使一部分工廠選擇繼續(xù)暗降促銷(xiāo)或以聯(lián)儲(chǔ)的形勢(shì)操作。經(jīng)銷(xiāo)商也算“給面兒”，在不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適當(dāng)增加了尿素儲(chǔ)備量。但終端市場(chǎng)低迷的需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，且存在減量、替代的情況，進(jìn)而完成了將尿素市場(chǎng)博弈點(diǎn)從價(jià)格面到需求面的轉(zhuǎn)移。針對(duì)供應(yīng)方面，市場(chǎng)輕松化解了“氣荒”炒作，后期復(fù)產(chǎn)規(guī)模更是心塞痛點(diǎn)。不過(guò)，春運(yùn)增加貨運(yùn)壓力，備肥周期被壓縮，隨著元月工廠促銷(xiāo)以及大農(nóng)資公司增加采購(gòu)對(duì)下游市場(chǎng)的刺激，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格有望借此利好筑底。國(guó)際尿素觸底反彈，印標(biāo)在即，被拉漲的出口離岸價(jià)也可視為內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格參標(biāo)。預(yù)期元月中旬，國(guó)內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)1800-1850元/噸，成交價(jià)1750-1800元/噸。