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    2019年的到來并未能打破冬儲市場的僵持局面，企業走貨停滯、下游需求清淡等現象把“旺季不旺”的情況表現得淋漓盡致。目前，各地復合肥冬儲市場前期訂單均已基本到貨，新單銜接欠佳，部分地區下游確實存在補貨需求，但是何時釋放尚不明朗，市場傳言表示春節之前或維持現狀。

    相較與需求方面的疲軟，現今復合肥冬儲報價趨弱勢頭同樣明顯，截至目前，全國45%硫基通用型復合肥的主流出廠報價在2310-2450元（噸價，下同）。以東北地區為例，12月份期間此類產品的出廠價格普遍在2500元左右，然而近日聽聞湖北部分企業的成交價格降至2300元，價差多達200元。如此一來，高價拿貨的經銷商便坐不住凳子了，唯恐價格大落到最后賠個底兒掉，然而，筆者認為，風險必然存在，但仍要保持樂觀。

    首先，原料后市不明。目前來看，短期內暫無明顯利好因素支撐原料行情，春節之前復合肥價格恐將弱勢運行。不過，日后原料走勢暫不明確，一旦行情回暖，復合肥或將“有利可圖”。眾所周知，尿素行情的變化十分頻繁，雖然近日價格持續下滑至谷底，但是至今仍有“起死回生”的機會。一是印度方面于本周中段發布了新的標購不確定數量的尿素招標；二是1月下旬國內氣頭尿素企業將要復產的傳言尚未得到印證。國際市場與開工情況的兩方面不確定因素，已經對未來國內尿素價格形成一定提振作用。

    其次，春耕需求臨近。春節過后，春季耕作季節隨之到來，作為一年中用肥量最為集中的時期，需求也最為之多。受肥料價格偏高且行情動蕩頻繁等因素影響，目前冬儲市場整體進展明顯不及往年同期，局部下游到貨量也尤為不足，伴隨原料價格的走低，下游備肥信心再次受挫，春節之前未必出現改觀。節后春耕在即，面對基層大規模采購活動的開始，經銷商不得不陸續打款備貨，需求也將大幅增加，因此，春耕需求的釋放或將促進節后復合肥價格的保持在相對堅挺的水平。

    最后，出口預期向好。12月24日，財政部公布2019年進出口關稅，其中明確表示將于2019年1月1日起對于復合肥的出口執行零關稅政策。其實，近幾年我國復合肥出口關稅就已逐步呈現松動趨勢。據海關初步數據顯示，2018年1-11月，我國氮磷鉀三元復合肥出口數量在34.11萬噸，同比增加了530.7%。零關稅的實施必將帶動出口數量的增加，不僅有利于緩解國內復合肥過剩的產能，也將進一步拉動國內市場的發展，因此，在出口預期向好的基礎上，春耕市場的復合肥行情備受期待。

    綜上所述，在原料后市未知、春耕需求臨近及出口預期向好的情況下，飽受重創的復合肥冬儲市場出現了一絲生機，不過預計目前冬儲市場僵持的局面仍將持續，短期內的整體報價也將弱勢維穩。