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    春耕肥產銷進程遲緩狀態延續。終端復合肥銷售及生產環節保守推進，2月裝置整體開工運行于4成左右，零星提升信號釋放，然實際開工率暫未有明顯提升；需求無改善，原料肥受反向抑制依舊。

    氮磷鉀原料肥月內重心弱化。尿素作為化肥風向標先抑后揚，行至月底山東主流報價1860-1960元/噸。另磷鉀肥月初月底均有百元左右跌幅。現中宇資訊統計氮磷鉀復合肥價格變動如下表，整體跌勢明顯、然供應寬松需求平平，讓利并未達到促單預期。

    2019年開始化肥全員零關稅，尿素、磷肥政策利好常態化，出口表現良好。氯化鉀、硫酸鉀受關稅取消利好約百元，另國際市場春季肥需也處于上升通道，鉀肥出口量同比大幅提升（鑒于基數小的問題，實際量的提升有限）。

    展望后期化肥市場，春耕需求面繼續恢復階段；然整體恢復力度及時效性仍待跟蹤。鑒于當下氮磷鉀肥供應面的寬松，中宇資訊待后期市場持保守態度。