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    上周是尿素期貨在鄭州商品交易所上市的第八周，UR2001合約活躍度創上市以來最低水平，日成交量在5萬手（100萬噸）以內，其中上周五成交量2.24萬手（44.8萬噸），為上市以來最低值。現貨市場上，中上游尿素成交活躍。期貨、現貨成交量冰火兩重天，背后的原因，讓我們來一起探討一下。

    上周，國內尿素現貨市場迎來環保限產，在有跡可循的歷史記錄中算得上是第二大力度的環保限產。山東、山西、河北、河南各地政府紛紛發文，要求進行環保限產。其中，處于“2+26”之列的城市首當其沖的進行環保限產，山東德州、山西晉城、河南安陽、新鄉等尿素生產重鎮均接收到了不同程度的限產令。在山西晉城地區，當地尿素生產企業滿產狀態下一天可產尿素1.7萬噸，此輪限產1萬噸，僅保留0.7萬噸的產量，限產后的開工率僅為41%。在山東德州地區，當地尿素生產企業滿產狀態下一天可產尿素近0.8萬噸，此輪限產0.25萬噸，僅保留0.55萬噸的產量，限產后的開工率僅為69%。限產帶來的最突出效果就是尿素供給減少，尿素全國日產量從前期的高位16萬噸下滑至13.8萬噸，下滑13.75%。部分尿素工廠因為限產而導致貨源緊張，價格有所上調。

    上周，尿素現貨市場的第二大事件就是國慶假期預售。國慶假期預售是指上游尿素工廠在國慶假期之前提前收單，確保國慶假期產出的尿素成品有處可賣，不會發生尿素成品堆滿廠庫的情況。此次國慶假期預售各上游廠家進展不一，其中，有山東大廠很早便完成了預售任務，成功的確保了假期尿素產成品的銷售問題；也有山西大廠隨著限產的推進而逐步完成了尿素預售任務；還有河北大廠尿素預售任務完成一般，出貨壓力仍在。

    現貨市場上的中、上游尿素成交好轉并未帶動期貨市場的成交氣氛，期貨市場冷冷清清，成交量一天不如一天。期貨市場上的冷清有以下幾個方面原因：第一，空頭資金擔心后期的環保限產、農需旺季、印度招標等利多因素，遲遲不敢大舉入場。第二，隨著盤面的緩慢下滑，尿素期貨已經到了一個不適宜再大舉做空的位置，此時再貿然做空，風險較大而可見的利潤有限。第三，臨近假期，多空資金為避免長假中的不確定性風險，多以離場觀望為主。

    尿素現貨與尿素期貨在交易過程中的不同之處主要在于，尿素現貨的交易目的是為了轉移現貨以實現生產價值和使用價值；尿素期貨的交易目的是為了發現尿素現貨的未來價格而進行預期交易，當預期不明朗甚至是變得非常模糊時，市場就會以一種整體理性的態度區對待尿素期貨，尿素期貨的成交量自然就低了。