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    國內(nèi)尿素價格已經(jīng)跌至近兩年低點，而中國在這輪印度招標中，中標量可能高達50萬噸，且傳印度將于下月繼續(xù)招標，難道尿素市場真能就此反轉(zhuǎn)？筆者對此持懷疑態(tài)度。

    國家統(tǒng)計局今年沒有公布具體的氮、磷、鉀肥產(chǎn)量數(shù)據(jù)，總量數(shù)據(jù)是1~9月份國內(nèi)農(nóng)業(yè)用氮磷鉀化學肥料產(chǎn)量4351萬噸（折純），同比增長4.6%。結合網(wǎng)站數(shù)據(jù)，今年磷肥產(chǎn)量大幅下降，鉀肥產(chǎn)量略有增長，在假設兩者相抵的情況下，增長的貢獻基本來自于氮肥。據(jù)此結算，1~9月份，氮肥產(chǎn)量增加了191萬噸（折純），相當于增加了400萬噸以上的尿素產(chǎn)量。國內(nèi)需求難言增長，只能指望出口解救，這就是為什么國內(nèi)價格在出口大增的情況下，價格持續(xù)下跌的原因。

    另外一個必須考慮的供應增量是今年冬季天然氣限氣情況將大為改觀，氣頭尿素產(chǎn)量取暖季產(chǎn)量保守估計會同比增加150萬噸。尿素需求端幾乎看不到任何的亮點。

    從中東的局勢和中國出口主要增長點——印度看，筆者判斷明年的尿素出口大概率會不增反降。總之，中國尿素呈現(xiàn)供增需降的特點，即使今年出口增加400萬噸，到明年春季尿素產(chǎn)銷仍然難以平衡。

    當前尿素的價格是兩年最低點，經(jīng)銷商可以因為價格的吸引力而提前或增加淡儲，暫時掩蓋供大于求的矛盾，但解決過剩的兩個途徑只能是減少供應或增加消費。消費端看不到希望，最終必然還是通過供應減少而收場！供應減少的措施要么是向OPEC或二銨企業(yè)一樣限產(chǎn)保價，要么是跌破成本價，企業(yè)大幅虧損而被迫停、減產(chǎn)。氮肥行業(yè)的成本參差不齊，且行業(yè)集中度很低，因此只有后面的一條路可走。

    筆者這么看衰尿素，并不是與尿素生產(chǎn)企業(yè)為敵，而是厘清問題的本質(zhì)。長痛不如短痛，經(jīng)銷商解決不了產(chǎn)銷平衡的問題，只能通過減產(chǎn)來實現(xiàn)。在這種供大于求的背景下，企業(yè)出臺保底政策或者經(jīng)銷商提前淡儲，都會延緩問題的暴露，使得問題積累，變得更加嚴重。

    筆者判斷，明年尿素行業(yè)將進入新一輪的洗牌階段，部分企業(yè)會退出市場。在這么嚴竣的局面下，企業(yè)一定要敢于并且擅于使用尿素期貨工具：尿素有很多的企業(yè)交割庫，如果當初在1800元/噸左右的2001尿素期貨合約上做空，進行套期保值，那么基本可以鎖定年前利潤，根本無懼尿素價格的下跌，從而在這輪價格競爭中立于不敗之地。很遺憾，尿素生產(chǎn)企業(yè)還是秉承著有訂單就漲價、沒訂單就降價的傳統(tǒng)套路，對期貨這種避險的金融工具缺少了解，從而錯失機會。當前，尿素期貨合約價格仍然高于部分交割廠庫出廠價格，且處于消費淡季，生產(chǎn)企業(yè)與其找經(jīng)銷商做聯(lián)儲，不如在期貨市場上做套保，從而把尿素價格下跌的風險向金融市場轉(zhuǎn)移，從而避免自身或經(jīng)銷商承擔風險。

    筆者相信，未來能否善用期貨工具會成為企業(yè)的核心競爭力之一。