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| 農藥市場依舊在回調通道中，存在潛在供應風險 |
| 來源：中農立華原藥 2020-1-2 10:27:00 |
| 長期來看，世界農化減量增效趨勢，農化巨頭合并帶來的協同效應，大宗農產品處于低位阻礙成本傳導等因素限制農化產品需求；而在2019年，全球氣候不利因素——包括北美水災、澳洲旱災等，南美市場下半年控制渠道庫存，貿易戰擾亂市場節奏，來自國際市場的競爭等短期因素，導致下半年庫存增加，需求減量，下半年的需求形勢惡化。 我國近幾年的供應緊縮導致行業內外資本加速流入原藥和中間體市場，經歷了1年多的投資周期，2019年新增產能逐步投產。雖然部分園區標準較低，無證經營現象普遍，不確定因素仍然存在，但不可否認，市場短期供需格局被改變，導致存量市場競爭激烈程度提高，市場庫存頻繁變現，漲跌更加地非理性。 2019年12月29日，中農立華原藥價格指數報101.99點，同比去年大幅下跌16.5%，環比上月下跌5.1%，創出了2019年度單月的最大跌幅，主要是年底市場資金的變現需求，促使本月除草劑、殺蟲劑大幅走低，市場加速調整。 2019年，除了在“3·21響水事件”后，指數從20190317-20190512期間反彈1.3%，其余時間段均在下跌過程中。在本月大幅下跌后，中農立華原藥價格指數回歸基期值——20140701，回到2014年的起點，周期性行業的趨勢，令人不寒而栗。 大趨勢下行中，大部分產品均難以避免，同比去年下跌品種擴大到62%，平均中位數-8%，部分小品種仍然堅挺，大品種回調趨勢明顯，28%的品種跌幅超過20%。
除草劑市場 2019年12月29日中農立華除草劑原藥價格指數報86.19點，同比去年大幅下跌17.8%。大宗產品草甘膦原藥、草銨膦原藥領跌。2,4-D原藥（-44%）、烯草酮原藥（-35%）、草銨膦原藥（-30%）、氰氟草酯原藥（-29%）、草甘膦原藥（-22%）等五個產品跌幅居前；氟樂靈原藥（12%）、炔草酯原藥（6.9%）、噁草酮原藥（6.3%）等是難得上漲的品種；跟蹤的品種中，77%的除草劑品種下跌。 本月草甘膦原藥受出口訂單低迷的影響，疊加年底各企業的經營數據影響，市場價格繼續下滑，報到2.07萬元/噸，預計元旦后市場會企穩；草銨膦原藥依舊低迷，廠家庫存高位，但近期上游供應問題，導致市場報價上調到了11萬元/噸，后市如何發展，還需要觀察；敵草快母藥用藥季節到來，市場報價穩定在3.7萬元/噸。 二甲戊靈原藥目前市場價位成本支撐明顯，雖廠家之間競爭激烈，但已經在低位徘徊許久，市場價格依舊在4.4萬元/噸。氟磺胺草醚原藥出口弱勢，國內備貨謹慎，市場實際成交在11萬元/噸以內。氟樂靈原藥廠家受環保影響，廢酸處理難度大，生產受限，加上目前硝化工藝的停限產，市場價格報4.5萬元/噸以上，出口為主，供應緊張。 本月乙氧氟草醚原藥實際市場成交價格下滑到17.5萬元/噸，需求弱勢；硝磺草酮原藥市場啟動，目前市場價格報到23萬元/噸，新增產能較多，各廠家收淡儲訂單不定價為主。 滅草松原藥終端對高價貨源接受度一般，隨著產能的增大，本月市場報價回到11萬元/噸，期貨訂單價格略低，滅草松水劑報4.1萬元/噸；氰氟草酯原藥訂單開始增多，市場庫存逐步消化，目前報17萬元/噸；炔草酯原藥上游原材料供應有所緩解，價格有所回落，報價到31萬元/噸，但這也是2019年難得的上漲品種。 烯草酮原藥出口訂單減少，產能增加，年底市場價格暴跌到13萬元/噸。異噁草松原藥生產廠家少，期貨訂單和現貨訂單差價大，低含量國內市場貨源價格穩定在8.3萬元/噸，但高含量貨源供出口訂單為主。雙氟磺草胺原藥市場報價在68萬元/噸，市場觀望；噻苯隆原藥市場報價40萬元/噸，需求弱勢；砜嘧磺隆原藥用藥需求逐步增多，市場報價75萬元/噸。 高效氟吡甲禾靈原藥終端需求一般，生產廠家少，市場報價到21.5萬元/噸。精喹禾靈原藥、煙嘧磺隆原藥開工率提升，市場報價在25萬元/噸、29萬元/噸，煙嘧供應偏緊，庫存偏低。氯氟吡氧乙酸異辛酯原藥雖然生產廠家少，但需求表現一般，報價22萬元/噸。 酰胺類除草劑市場依舊低迷。本月丙草胺原藥價格報到3.3萬元/噸；乙草胺原藥目前帶桶送到價到了2.1萬元/噸，廠家相互競爭較為激烈；丁草胺原藥報2萬元/噸、異丙草胺原藥報2.25萬元/噸、異丙甲草胺原藥報2.3萬元/噸、苯噻酰草胺原藥在6.6萬元/噸，廠家仍未有開車計劃；用藥季節臨近，需求的低迷導致酰胺類除草劑價格創下了近五年的一個低值。 2,4-D原藥庫存較多，廠家停限產應對降價壓力，但仍止不住下跌趨勢，本月價格報1.45萬元/噸。噁草酮原藥開車廠家極少，出口訂單缺口較大，報價在34萬元/噸的高位，供應仍然十分緊張。莠去津原藥備貨展開，報價1.95萬元/噸，庫存壓力較大。 殺蟲劑市場 殺蟲劑大產品價格持續走低，同比去年大幅下跌，2019年12月29日中農立華殺蟲劑原藥價格指數報111.34點，同比去年大幅下跌24.2%，環比上月下跌5.86%，主要受到煙堿類、菊酯類、阿維甲維鹽等大產品大幅回調的影響。聯苯菊酯原藥（-36%）、高效氯氟氰菊酯原藥（-34%）、噻蟲嗪原藥（-26%）、吡蟲啉原藥（-26%）、烯啶蟲胺原藥（-26%）等五個產品跌幅居前，均為菊酯類、煙堿類原藥；吡蚜酮原藥（19%）、聯苯肼酯原藥（11%）、氟鈴脲原藥（7%）等品種上漲，主要是受產能退出的影響；55%的跟蹤品種下跌。 阿維甲維鹽廠家競爭激烈，價格有所回調。阿維菌素精粉市場報價68萬元/噸，甲氨基阿維菌素苯甲酸鹽原藥有新增產能投入市場，下游觀望，市場報價103萬元/噸。 煙堿類原藥由于出口低迷，庫存高位，價格持續下行。吡蟲啉原藥市場庫存仍然存在，回調到13萬元/噸的位置，啶蟲脒原藥中間體高位，但需求弱勢，市場價格仍然回調到14萬元/噸；烯啶蟲胺原藥價格下滑到了20萬元/噸；噻蟲嗪原藥需求一般，價格下調到9.2萬元/噸；噻蟲胺原藥廠家報價在15萬元/噸，主供出口為主。呋蟲胺原藥市場關注度提升，產能增加，市場價格走低到29萬元/噸以內，性價比較為突出。 菊酯類上游賁亭酸甲酯、功夫酸市場貨源有所增加，價格走低：高效氯氟氰菊酯原藥報到24萬元/噸；聯苯菊酯原藥貨源增多，價格下滑到27萬元/噸；氯氰菊酯原藥價格繼續走低，報價到9萬元/噸；高效氯氰菊酯母藥仍在5.15萬元/噸。隨著后期產能的逐步釋放，下游觀望情緒嚴重，市場價格戰競爭激烈。 吡蚜酮原藥市場庫存消化，供應緊張，有產能退出，無法滿足整體需求，市場關注度提升，價格堅挺在19萬元/噸以上，剛需用戶開始備貨。2019年，氟啶蟲酰胺原藥終端市場爆發增長，目前市場價格報到120萬元/噸，性價比凸顯，備貨季節到來，市場成交量提升。 蟲螨腈原藥、聯苯肼酯原藥、甲氧蟲酰肼原藥都面臨生產集中度提高的問題，目前產能受限，有部分產能退出市場，中間體供應緊張，但不規范的產能進入市場，市場貨源增多，本月價格在26萬元/噸、49萬元/噸、51萬元/噸，隨著用藥季節到來，市場成交量回升，而且證件資源的要求更加嚴格，預計后期市場會出現新的調整。 有機磷類原藥穩中有降。馬拉硫磷原藥開車廠家少，市場依舊在2.8萬元/噸的高位；丙溴磷原藥報到6.8萬元/噸的高位，毒死蜱原藥市場開工率提升，但需求增加，本月價格穩定在4.45萬元/噸，辛硫磷原藥庫存較多，報3.85萬元/噸，各廠家有意協商定價；有機磷隨著禁限用的增多，性價比逐步缺失，影響后期市場用量。 氟蟲腈原藥廠家出口為主，目前價格報72萬元/噸。市場淡季，目前氟啶脲原藥供貨偏緊，報50萬元/噸；氟鈴脲原藥報45萬元/噸；虱螨脲原藥貨源增多，價格走低到37萬元/噸；乙螨唑原藥需求有所減弱，報價到36萬元/噸。市場行情回落修復為主。 噠螨靈原藥現貨與期貨存在價差，開工率回升，報價11.2萬元/噸；螺螨酯原藥、炔螨特原藥等分別報到13.2萬元/噸、3.95萬元/噸，成交量逐步提升。茚蟲威原藥目前較為穩定，市場價格在108萬元/噸。 殺菌劑市場 殺菌劑的主要生產基地集中在江蘇，戊唑醇原藥、苯醚甲環唑原藥生產壓力仍然較大，本月供應仍然緊張，受此影響，2019年12月29日中農立華殺菌劑原藥價格指數報122.12點，環比上月下跌1.77%。但甲氧基丙烯酸酯類等其他品種，在下滑通道中。丙環唑原藥（-25%）、嘧菌酯原藥（-24%）、噁霉靈原藥（-24%）、咪鮮胺原藥（-22%）、己唑醇原藥（-22%）等五個產品跌幅居前；戊唑醇原藥（26%）、氟環唑原藥（17%）、氰霜唑原藥（8%）等品種上漲，戊唑醇目前依舊緊張，也是2019年表現最好的產品之一；跟蹤的品種中，53%的殺菌劑品種下跌，殺菌劑品種已經是三個大類里表現最好的品種。 苯醚甲環唑原藥市場淡季，供貨貨源減少，市場價格上調到24萬元/噸，市場供貨缺口存在；丙環唑原藥出口較為低迷，受市場庫存影響，價格維持低位，目前價格報9.5萬元/噸；己唑醇原藥需求一般，受印度貨源沖擊，市場價格報13.2萬元/噸，短期供應有所偏緊；戊唑醇原藥廠家開工率低，市場庫存低位，上游中間體出口需求強勁，報價17萬元/噸以上，缺口較大。三環唑原藥開工率提升，市場價格回落到7.8萬元/噸。氟環唑原藥國內廠家開工率低，市場貨源極其緊張，流通貨源在82萬元/噸。氟硅唑原藥市場生產廠家少，在40萬元/噸左右。 吡唑醚菌酯原藥開工率提升，報價19.3萬元/噸，下游基本未備貨，缺口仍然較大，但開工率提升，后期面臨市場競爭壓力；嘧菌酯原藥上游中間體供應緩解，隨著性價比走低，市場價格出現回調，月底原藥價格報到28萬元/噸；醚菌酯原藥廠家停車居多，庫存極少，市場價格報34萬元/噸；肟菌酯原藥國內生產廠家減少，市場消化庫存為主，隨著庫存的減少，價格報到51萬元/噸；醚菌酯原藥和肟菌酯原藥的原材料進口都有所影響，預計后期仍會供應緊張。 多菌靈原藥、甲基硫菌靈原藥生產廠家環保壓力較大，庫存低位，上游中間體高位，導致廠家銷售中間體為主，但終端用量萎縮，市場分別調價到3.6萬元/噸、3.4萬元/噸。噁霉靈原藥市場價格回調到12.5萬元/噸，市場需求提升；氟啶胺原藥需求增量，生產廠家集中，備貨季節到來，市場觀望情緒仍然較重，目前價格下滑到32萬元/噸；咪鮮胺原藥價格報到14萬元/噸，市場開工率和需求均提升。 氰霜唑原藥廠家開工率不足，市場供應緊張，報價提到78萬元/噸，市場現貨較少。噻呋酰胺原藥生產廠家集中，市場報34萬元/噸。烯酰嗎啉原藥產能增加，市場價格出現回調，報到15.5萬元/噸；乙霉威原藥、異菌脲原藥依舊供應緊張，價格分別報到15萬元/噸、17萬元/噸，目前市場的需求的低迷掩蓋了供應的不足。 中間體市場 2019年的市場下滑從中間體開始，功夫酸（-44%）、CCMP（-30%）、噁二嗪（-21%）、乙基氯化物（-21%）、賁亭酸甲酯（-11%）等五個產品跌幅居前；醚醛上漲27%，漲幅較大，主要由于國內產能退出的影響，反傾銷導致印度貨源上漲。中間體需求受終端市場低迷的影響，價格受到壓制。 小結 2019年市場下滑，導致市場經營風險加劇，新增產能的資本如何在下行趨勢里回收成為了后期市場的一個痛點。雖然目前市場觀望情緒依舊較重，但備貨季節的逼近，部分產品下游已經無法等待市場的回調了，制劑廠家備貨積極性逐步提高。上下游的戰略性合作、利潤共享、風險共擔成為了目前市場的主流意識。不可否認的是，市場整體的備貨量低于去年、前年的水平，部分庫存亦是如此，雖然市場依舊在回調通道中，但存在潛在供應風險。 |
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