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    5月8日，印度MMTC公司宣布招標(biāo)的投標(biāo)價(jià)格，最低西海岸CFR226.81美元/噸、東海岸231.9美元/噸，較一個(gè)月前的投標(biāo)價(jià)格大跌20多美元/噸。中國到印度的運(yùn)費(fèi)約8美元/噸，以較高的東海岸到岸價(jià)計(jì)算，在不考慮貿(mào)易商利潤(rùn)的情況下，折合山東出廠價(jià)在1450元/噸左右，低于當(dāng)前的出廠價(jià)格100元/噸以上。中國跟與不跟，筆者從以下幾個(gè)方面進(jìn)行討論：

    國際尿素需求萎縮嚴(yán)重

    印度接連招標(biāo)、美國玉米種植進(jìn)度大幅快于五年均值（截止5月3日，種植完成51%，而五年均值為39%），這兩大利好下，國際尿素價(jià)格加速下跌，說明國際尿素需求萎縮嚴(yán)重。

    相信沒人懷疑國際工業(yè)尿素需求的萎縮，而農(nóng)業(yè)市場(chǎng)的萎縮或許會(huì)遭到所有人的反對(duì)，因?yàn)榍捌诓粩嘤屑Z食危機(jī)的消息。這里用反證法證明：假如真的出現(xiàn)糧食危機(jī)，那么一定是種植面積減少造成的，因此化肥需求是下降的。實(shí)際上，國際市場(chǎng)玉米、大豆、棉花、糖等多種大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都處于歷史低位，何來的糧食危機(jī)？有人用世界將有兩億多人挨餓的消息來自證化肥需求將增長(zhǎng)更是不值一駁：不是世界缺少糧食，而是挨餓的人口都集中在經(jīng)濟(jì)落后的國家或地區(qū)，沒有購買能力。挨餓人口從未消失，只是疫情或自然災(zāi)害使得這種情況更加嚴(yán)重一點(diǎn)而已。

    鉀肥更能體現(xiàn)全球化肥農(nóng)業(yè)需求的下降：鉀肥壟斷性很強(qiáng)，在國際鉀肥企業(yè)紛紛減產(chǎn)的情況下，中國大合同價(jià)格較去年降低了70美元/噸。如果需求不減，大合同價(jià)格會(huì)降嗎？很難想象，其它化肥農(nóng)業(yè)需求下降，只有尿素增長(zhǎng)。

    國際市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季

    按照當(dāng)前的進(jìn)度推測(cè)，美國的玉米種植將在5月下旬前結(jié)束，美國可能在6月份成為尿素出口國。國際市場(chǎng)在6月份全面轉(zhuǎn)為尿素需求淡季，僅靠印度的零星招標(biāo)根本不足以支撐市場(chǎng)。

    國際尿素產(chǎn)量不會(huì)下降

    5月8日，亞洲甲醇收盤價(jià)CFR東南亞179美元/噸，而當(dāng)前的尿素價(jià)格仍能達(dá)到FOB200美元/噸以上。即使國際尿素價(jià)格再降50美元/噸，仍然相比甲醇更有利可圖，因此僅從成本端考量，國際尿素產(chǎn)量不可能下降。

    中國將脫鉤國際市場(chǎng)

    假如國際市場(chǎng)需要中國貨源，那么印標(biāo)價(jià)格就應(yīng)該更接近中國價(jià)格；即使有人敢作空，也不至于偏離過大。本輪印標(biāo)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國的現(xiàn)行出廠價(jià)格，說明中國的供應(yīng)對(duì)國際市場(chǎng)已經(jīng)無關(guān)緊要，中國尿素的出口大門正在關(guān)閉。

    預(yù)計(jì)國際市場(chǎng)仍會(huì)下行，而本輪印標(biāo)將是7月底之前，國際價(jià)格的最高點(diǎn)。

    跟與不跟，不改國內(nèi)尿素價(jià)格走勢(shì)

    供求關(guān)系，做過多次分析，這里直接引用之前的結(jié)論：供大于求。

    解決供大于求的辦法只能在出口或減產(chǎn)之間二選一。

    本輪印標(biāo)跟，可以延緩國內(nèi)價(jià)格下跌的速度；不跟，國內(nèi)價(jià)格加速下滑；本輪不跟，下輪想跟也跟不了（價(jià)格更低）；跟與不跟，都改變不了國內(nèi)價(jià)格下跌的趨勢(shì)，最終的結(jié)果仍然是減產(chǎn)。

    跟，少數(shù)企業(yè)做出犧牲（畢竟當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格大大高于出口價(jià)格），但缺少利益補(bǔ)償機(jī)制。在不考慮行業(yè)整體利益的情況下，單個(gè)企業(yè)利用期貨進(jìn)行套保可能比出口更劃算。

    筆者之前曾預(yù)測(cè)，今年國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)價(jià)格會(huì)跌倒1400元/噸以下，而印標(biāo)價(jià)格的大幅下跌加速了兌現(xiàn)的可能性。