| 由于我國農業穩產、增產是保障國家糧食安全的重要舉措，化肥剛性需求仍然存在，預計到2015年，化肥總產量年復合增長率為0.9%。隨著施肥節氣到來，復合肥開工啟動，氮肥、磷肥及鉀肥市場將好轉。此外，隨著化肥工業“十二五”發展規劃近期出臺，國家2012年進一步提糧食最低收購價格及加大對農業補貼力度，都將進一步刺激農民種田的積極性，下游市場對化的需求將進一步走旺。
糧食壓力刺激化肥需求
2015年中國人口將達到14億，為了滿足對糧食的剛性需求，使糧食自給率保持在95%以上，國家一方面要增加農作物播種面積，另一方面要努力提高單位面積糧食產量。作為“糧食的糧食”，化肥是最快、最有效、最重要的增產措施。數據顯示，化肥增產作用占到農作物產量的30-50%。因此，隨著進一步提高單位面積產量，化肥需求量將進一步增加。
自2010年以來，我國食品價格上漲過快，其中，糧食價格上漲12.4%。在一系列惠農政策和不斷提高糧食最低收購價格的刺激下，糧食產量也實現了連續7年增長，年均復合增速達到高達3.49%。國家通過惠農政策提高農民種植積極性，糧食價格上漲必然會導致化肥等相關行業產品價格和需求量的上漲，預期化肥市場將繼續走高。
“十二五”規劃推動行業發展
化肥作為重要農資，直接關系到農業生產發展和廣大農民的切身利益，被列為國家重點鼓勵和發展的產業，因此受政策影響較大。近日，《化肥工業“十二五”發展規劃》正式出臺。“十二五”期間，我國化肥工業要在提高產品集中度、結構產品優化、推動技術進步、加快兼并重組等方面取得成效。
產業集中度提高：《規劃》提出到2015年，氮肥、磷肥和復混肥企業數量要大幅減少，大中型氮肥企業產能比重達到80%以上，大型磷肥企業產能比重達到70%以上，2家大型鉀肥企業集團規模進一步壯大。
優化品種結構：鼓勵發展按配方施肥要求的復混肥和專用肥，重視發展中、微量元素肥料、緩控釋肥料。復合肥、緩控釋肥行業在“十二五”期間將迎來發展機遇，
加快兼并重組：逐步形成以大型化肥企業為主導的生產經營格局，鼓勵大型企業通過兼并重組、淘汰落后及建設化肥基地等方式，進一步壯大經營規模和實力。
氮肥企業面臨整合
2011年，我國尿素產量較去年上漲5.58%，達到2656.70萬噸，近期國內氮肥市場受供求關系影響，尿素價格小幅回落，生產成本居高不下，出口下降。目前國家化肥商業儲備工作已經開始，預計明年春季尿素的保本銷售成本將在2100-2200元/噸左右，同比增加200-300元。
當前尿素生產企業利潤被煤炭價格上漲嚴重擠壓，隨著煤價、電價、天然氣價格、人工費用等不斷攀升，尿素生產企業中有多家停產，產能發揮率不足70%。由于氮肥具有資源加能源性質，屬于國家重視、必須保證國內供應量和價格穩定的農資產品，無法指望國家放松出口政策實現外銷達到產銷平衡，所以國內氮肥市場競爭加劇，行業內整合速度加快，資源優勢企業將從中獲益。關注云天化、赤天化、魯西化工、華魯恒升等個股未來走勢。
資源優勢給力磷肥行業
截止2007年，我國磷礦經濟儲量達37億噸，但可采儲量的平均品位也僅有23%，遠低于30%的全球平均水平。國內磷礦石71%用于生產磷肥，在磷礦石價格存在漲價空間，磷肥價格具有隱形天花板及磷肥市場未來競爭加劇的情況下，磷肥企業若能獲取上游資源，將在成本方面更具競爭優勢。
由于現有產能完全能夠滿足國內市場2015年以前農業需求，因此在2011年公布的《磷銨生產準入條件征求意見稿》和《磷復肥行業“十二五”發展思路》均提出3年內原則上不再新建或改擴建濕法磷酸裝置，當前國內“基礎肥料向資源產地轉移”的產業布局目標更加明確。近年我國磷肥行業發展迅速，國內磷肥生產能力達到2000萬噸/年，產能過剩比例均超100%。但近四年國際磷肥供應趨勢偏緊，如在保證國內磷肥供應基礎上適度寬松磷肥出口政策，將會是磷肥企業發展和全球擴張的黃金時機，關注湖北宜化、興發集團。
鉀肥生產壟斷明顯
由于國內鉀肥資源不足，且我國農作物對鉀肥需求旺盛， 施用量持續以較高速度增長，所以我國每年需要大量進口鉀肥，進口量占國內消費量的50%以上。國家公布加快國內鉀礦資源勘探，開發利用難溶性鉀礦資源，加快鉀肥工業“走出去”步伐，力爭在境外建成200萬噸氯化鉀生產基地等相關政策將推動鉀肥產業快速發展。
鉀肥是化肥子行業中產業集中度較高的行業。截至2011年9月份，鉀肥制造業主營業務收入達到151.9億元，利潤總額達到54.7億元，利潤率為36.01%。當前國內鉀肥生產主要壟斷在幾家大型廠商的手中，氯化鉀國內廠商鹽湖集團，占國內產能的80%以上，國內三分之二的鉀需要靠進口來滿足。鉀肥產能擴張，將有助于鹽湖股份、輝隆股份業績的提升。
復合肥是產業未來主題
近十年來，我國復合肥施用量增速顯著高于氮肥、磷肥及化肥總施用量增速，表明隨著科學施肥、平衡施肥知識的推廣和普及，復合肥越來越得到農民認同。化肥復合化率是衡量一個國家化肥工業發展水平和農業發展水平的重要標志，目前我國化肥復和率僅30%，遠低于歐美的70%，按照《規劃》提出的要求，到2015年我國化肥復合化率要提高至40%左右，未來五年復合肥的年均增長率將達到7%。
復合肥生產技術門檻低，因此我國復合肥生產企業數量眾多，行業集中度很低，整個行業呈現充分競爭態勢。復合肥上游原料主要是尿素、磷酸一銨、磷酸二銨、鉀肥等單質肥料，復合肥企業核心競爭優勢體現在具有行業內最流暢的銷售渠道和具有抵抗原材料波動的上游資源優勢，關注復合肥行業龍頭史丹利和金正大未來走勢。
緩控釋肥將迎來高發展
緩控釋肥具有提高肥效、降低化肥使用量等特點，在解決資源過度消耗、減少農業面源污染、降低農業生產成本等方面具有重要作用。目前國內緩控釋肥產能不足200萬噸，不到國內化肥總產能的1%，隨著國內對環保要求的提高和相關支持政策的相繼出臺，緩控釋肥的市場空間將不斷放大。
目前緩控釋肥發展的最大障礙是價格較高，未來國家有望出臺補貼政策來推廣緩控釋肥。近日國家發改委公布的《產業結構調整指導目錄（2011年本）》首次將緩控釋肥納入優先發展產業，農業部首次將緩控釋肥列為主推技術，科技部將緩控釋肥列入“十二五”科技支撐計劃，全國農技推廣中心把金正大緩控釋肥示范推廣到23個省(區、市)，預示我國緩控釋肥產業將在“十二五”期間迎來跨越發展。
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