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    印度從4月份開始，以每月一標的進度招標進口尿素，不僅支撐了國際市場的價格，也是上半年國際尿素市場唯一的看點。據報道，印度4~6月份國內尿素銷量同比增長近200萬噸。

    雖然看上去印度尿素市場表現亮眼，但目前來看，關于印度尿素進口還存在3個疑問：

    1.為什么印度尿素需求如此強勁？

    2.為什么印標價格每次都大幅低于中國當期價格，而招標數量又大幅低于預期？

    3.中印邊境近期出現的緊張局勢對印度進口中國尿素會產生什么影響？

    有人說，印度上半年尿素需求強勁增長的原因是疫情爆發，很多人失業，回到農村，從事種植業，從而帶動了化肥需求的上升。印度作為一個農業大國，疫情前也是能種盡種，不可能有太多的棄耕土地用于農業的擴大再生產，因此這個假設不能成立。印度尿素銷量的增加更多地是來自于種植季的提前。據印度農業部統計，截止到6月19日，印度種植面積比去年同期增加了近6000萬畝，比去年同期增加了40%，這主要是當地季風雨的提前導致了種植季的提前，使得尿素消費需求提前了。按照畝平均用量25千克尿素計算，相當于增加了近150萬噸用量，同實際增加銷量接近。在印度多年來能種盡種這個假設成立的情況下，4~6月份尿素銷量的增加只會“透支”未來的銷量，并不會帶來太多增量，因此印度對國際尿素市場的支撐作用會越來越弱。

    國際市場離不開中國尿素，印標也離不開中國尿素。按照正常的邏輯，印標價格應接近中國當期價格，但每次印標價格都大幅低于中國當期價格，這違背了基本的商業常識。筆者認為可能有兩方面的原因：一、競標者對國際市場不看好；二、部分競標者此前采購了低價貨源，但并沒有去向，會急于在印標中脫手并鎖定利潤。這部分沒有流向的貨源在印標中參考的不是中國的價格，而是自己的采購成本，這造成的后果是中標價格很低，但印度也不能按照這樣的中標價格買到足夠量的尿素。可以說，只要全球尿素供應過剩，這將是常態化的操作，對中國尿素的出口極其不利。

    最近中印關系緊張，有報道稱，印度開始限制中國的貨物進口，有人擔心印度會限制從中國進口尿素。但這種情況應該不會出現。一方面，中印正在加強對話，緩和雙方緊張關系；另一方面，中國不會擔心印度限制中國尿素的進口，反而可能是印度擔心中國會因此限制尿素的出口。因為對印度來說尿素是剛性需求，而不進口中國尿素只會讓印度國內的尿素價格飛漲，因此中印關系緊張短期內不會對中國尿素對印度的出口產生任何影響。

    但是，印度曾提出在2017年實現尿素自給的目標，但這個目標遠未實現。中印關系的緊張，可能會加快印度實現自給的進度，印度年底投產一套新裝置的可能性極大，這對中國尿素向印度的出口卻不是個好消息。

    目前國際尿素市場只有印度的需求較為強勁，一旦證明印度目前的強勁需求是“透支”未來的需求，那么國際尿素價格可能就會出現暴跌。