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    自進入四季度以來，國內尿素市場整體處于震蕩上漲行情，而進入11月份，尿素價格漲勢有所放緩，少數時間局部出現了下跌走勢。因今年受疫情等各方面的因素，上半年尿素價格整體處于中低位水平震蕩。較長時間中低位尿素成交水平，讓四季度尿素漲價過程中也是質疑聲不斷。然而進入11月下旬，在經過一段時間的盤整后，尿素價格在11月21日呈現下跌趨勢，11月23日周一期貨盤面也呈現了低開低走的水平。

    11月23日，山東臨沂接貨價格在1790-1800元/噸，較上周五下跌30元/噸。山東小中顆粒主流出廠報價1740-1800元/噸，均價較上周五下跌20元/噸。此次山東周邊跌價的原因主要受前期環保影響，下游板廠開工率較低，尿素需求偏弱，另外山東農業暫無需求，當地冬儲進展緩慢，而山東尿素整體開工率處于高位水平。加之江蘇需求淡季，原本山東分銷一部分江蘇的貨源、只能山東消化為主，造成短期的供應回升，導致尿素價格回落。

    因山東周邊尿素價格的回落，加之蘇皖地區尿素走貨較慢等，國內對尿素看空氣氛開始漸顯，但筆者從某些方面了解到，此次跌價仍處于階段性的調整，跌價先別慌，后期尿素價格仍有回升趨勢。

    出口空檔期，尿素價格回落屬于正常階段性調整

    之前筆者也曾說過，價格的漲跌歸根到底仍是供需的變化所推動。11月下旬正處于尿素出口空檔期，國內尿素供應幾乎全部集中國內消化。而11月份以來，國內尿素日均產量在14.87萬噸，較去年同期增加2.2萬噸，尿素供應的集中增加，是制約尿素漲價的重要因素之一，也是尿素短期跌價的主要推動因素之一。

    需求階段性減弱，助推尿素價格回落

    自進入11月份，山西、山東、河北等地頻頻發布霧霾橙色預警，對于山西來講，更多的影響尿素供應，而對于山東來講更多的影響尿素下游的開工，作為主要消費區的山東來講，無疑是屬于利空，尿素價格的下跌屬于階段性需求走弱推動。

    但是，這次跌價并不是跌價的開始，依舊處于短期的震蕩調整階段。為什么這么說呢？我們來看幾個方面。

    印度尿素招標越往后推，越有利于國內尿素市場

    上周頻頻傳印度短期將再次發布新一輪尿素招標，但最終未能如愿。而上周國際尿素價格呈現明顯上漲，其中中國尿素小顆粒離岸價達到275美元/噸。而在印度及歐洲需求預期，國際尿素價格仍有上漲趨勢。而中國此時的價格下跌，將更有利于與國際接軌，增加出口的可能性。出口的集中需求將是支撐國內尿素市場的重要部分。正在筆者發文前，印度11月23日晚間發布新一輪尿素招標公告，截標時間為12月1日，船期在1月6日。此次招標將會繼續提振國際尿素市場，短期國際價格上漲的概率增加，國內尿素價格能否接軌還要看國際價格的漲勢。

    淡儲、冬儲繼續推進，適當跌價促進淡儲補倉

    眾所周知，今年淡儲任務較往年更加明確，根據春耕肥對尿素的占比來看，截止到明年2月份，尿素淡儲量將超多300萬噸。而根據了解，截止到12月底，要求尿素儲備在50%左右，也就是說12月底之前尿素淡儲量將不少于150萬噸。而部分尿素工廠已經從10月份陸續進行淡儲建倉。部分承儲企業分階段進行補倉，而11月中旬之前尿素價格多以漲為主，目前仍有淡儲量尚未結束，此次跌價將更有利于淡儲的買入，增加工廠的訂單量及市場的流動性。

    尿素企業庫存處于低位，短期暫不支持大幅跌價

    根據對企業庫存的了解，截止到11月19日，全國尿素企業庫存在28.2萬噸，較去年同期降低63萬噸，且基本處于今年尿素企業庫存的低位水平。在尿素企業庫存低位的利好下，尿素工廠主動大幅降價的可能性較小。

    此次國內尿素市場跌價，由山東開始或將影響到江蘇、山西、安徽等地。但筆者認為就目前的供需形勢來看，依舊是階段性的回調，后期進入12月份，受淡儲、冬儲的繼續推進，加之尿素供應量的繼續降低，利好疊加較大概率再現，國內尿素市場仍有反彈推高的可能。