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    轉眼已至7月中旬，但從企業的秋季肥預收進度來看，參差不齊。其中對于主要復合肥企業來講，預收完成進度多在40-70%不等；但仍還有部分企業完成進度不理想，低于該范圍，個別甚至還未啟動收款。

    市場進展有點推后的意思，從開工率也能明顯看出，截止到發稿統計國內裝置開工率在23.57%，大幅低于去年同期42%的水平。截止目前今年1-7月上旬平均裝置開工率在38.67%，也低于去年上半年44.07%的水平，這都表明了復合肥工廠的生產積極性在原料價格高位的情況下開工積極性受挫。

    不僅僅是開工率較低，我們統計復合肥生產工廠的成品庫存也是呈現低位水準，當前32家樣本企業成品庫存在34.29萬噸，較同期相比下降38.99%。因當前成本居高，多數企業未有壘庫行為，市場貨源有所收緊，因此低價流通貨減少。

    而造就當前區別于往年行情的主要原因就是原料價格過高。對比了目前至年初復合肥主要原料的價格，漲幅均超過40%，氯化鉀價格漲幅甚至超過90%，硫酸價格更是翻倍。核算45平衡肥成本漲幅超過1000元/噸。而當前45%S（3*15）主流出廠在2900-3150元/噸，相較于2021年年初主流均價2100-2250元/噸，漲幅僅在800-900元/噸。這都表明成本的上漲速度是大于工廠調價速度的，終端傳導較為緩慢，復合肥工廠是較為被動的。

    為規避風險，多數復合肥企業采用分批限量預收政策；也有部分企業因原料不到位，不敢貿然定價收款，繼續觀望等待原料走勢的進一步引導，尤其沒有資源優勢的企業，在秋季預收上，表現尤為謹慎。這就不難理解，為什么還有些企業還尚未啟動預收，而有些企業預收推進還比較順利。

    這兩年隨著行業的洗牌，價格競爭的白日化，企業間價格差已有明顯的縮小跡象。但從秋季市場的反應來看，有資源優勢、有原料儲備的企業價格相對更有優勢；而對于純外采原料的企業來講，價格高報明顯，從而導致局部價格差的拉大。另外，今年秋季肥價格較去年高不少，同時近段時間上漲過急、過多，讓經銷商有點“措手不及”。以45含量小麥肥為例，今年價格較去年同期上漲了900-1000元/噸，巨大價格差，打壓了部分經銷商的操作積極性。

    那么后期秋季肥運行將是如何的呢？首先剛需是穩定的，再者多數經銷商已然看到原料的上漲預期，磷肥、鉀肥因市場貨源緊張依舊高位震蕩上行，尿素抓住印標出口預期利好，暫時會高位僵持緩沖，短線復合肥成本居高不下。那么可預見的復合肥工廠的報盤仍會窄幅上行中，目前經銷商對于高價有些許抵觸，因此高端成交表現吃力，秋季預收款備肥繼續推進。而后期面臨的另一個問題是發貨，當前主流市場到貨量不足2成，因用肥尚早，且業內存恐高心理，因此提貨熱情有限，復合肥市場還需調整。

    而對比原料肥的大幅走高，復合肥已然承擔了上下游的夾板壓力，利潤也是可預見性的壓縮，市場銷售要更增靈活度，才可小心操作這一季市場。