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| 一“鉀”難求！行業龍頭紛紛擴產補“鉀” |
| 來源：上海證券報 2022-2-23 8:52:00 |
| 春耕在即，又到了農資的需求旺季。 “現在各地化肥需求量逐步釋放，鉀肥可謂一貨難求，邊貿及港口貨源供應不足。當前，鉀肥市場處于供不應求階段，并將持續一段時間。”近日，國內某大型鉀肥生產企業負責人告訴上海證券報記者。 據百川資訊監測，因為供應偏緊，截至2月21日，國內氯化鉀市場平均價報3475元/噸，同比上漲70.85%，目前仍處于上漲態勢中。 記者也注意到，多家券商近期在研報中表示，自從疫情發生以來，各國對于糧食生產的關注度提升，鉀作為農作物生長的基礎肥料，加上鉀肥供應格局發生變化，以氯化鉀為代表的鉀肥價格已經結束逾10年的低迷行情，開始步入上行通道，生產企業將充分受益于行業景氣度上行。
鉀肥供不應求 近日，亞鉀國際公告稱，公司與中農集團控股股份有限公司簽訂《2022春耕保供戰略合作協議》，雙方就多產品達成合作意向，打通產業鏈，提高春耕保供效率。 “當前，農資價格仍處高位運行，農資行業有責任攜起手來，共同為打贏春耕農資保供穩價攻堅戰作出積極貢獻。公司與中農控股就多產品達成協同合作意向，共同打通產業鏈，提高春耕保供效率，同等條件下優先保供。”2月20日，亞鉀國際相關負責人告訴記者，“根據基層需求和生產需求情況，公司和中農控股在原料供應、復合肥分銷以及復合肥代加工等方面，在與其他合作方提供的同等條件下優先與對方合作。雙方或下屬單位將根據具體需求在該合作書項下簽訂一系列《春耕保供采銷訂單》。” 談及市場供應，上述負責人表示：“春節前到春節后這段時間，鉀肥市場的供應量整體是處于一個比較緊俏的狀態，包括進口量是非常少的。” 據了解，去年以來，鉀肥就開始呈現供應偏緊的市場格局。2020年至今，全球玉米、小麥、大豆等主要農業產品期貨價格多數呈上漲趨勢。其中，2020年初至今玉米、小麥和大豆CBOT期貨結算價分別上漲59%、40%和48%，并且仍處于上行通道。全球經濟復蘇，農產品價格上漲，種植積極性增加，帶動鉀肥的需求上漲。目前，由于春耕在即，尤其是東北地區需求量逐步釋放，目前整體鉀肥市場處于供不應求階段。 供應為何“力不從心”？ 需求增加，鉀肥供應為何跟不上？ “鉀肥和其他氮肥、磷肥不同，鉀肥生產受資源制約明顯。”一家國內大型鉀肥生產企業負責人告訴記者，“鉀肥中的鉀元素在我國是稀缺資源。每年鉀肥的需求量約1700萬噸，50%以上需要進口，且還有56%耕地處于缺鉀狀態，近年國內鉀肥自主供應量有持續下降趨勢，進一步加劇了對外進口的依存度。” 據了解，全球鉀鹽資源分布不均，主要集中在北美和東歐。根據權威數據，全球目前可開采鉀鹽儲量超過37億噸，其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯是世界鉀鹽儲量的前三位，分別占據全球鉀鹽儲量的30%、20%和16%，合計高達66%。中國的鉀鹽儲量盡管排名世界第4位，但是僅有3.5億噸，占全球鉀鹽資源儲量的9%，主要分布在青海和新疆。 目前，全球鉀肥行業集中度高，行業產能基本集中在頭部企業。全球鉀肥供應商主要有：加拿大Nutrien、俄羅斯Uralkali、白俄羅斯Balaruskali、美國Mosaic 和我國的鹽湖股份等。根據 Nutrien 和鹽湖股份公告，2019 年排名前5的企業產能合計達到5165萬噸（實物量），占全球主要鉀肥生產國產能總量的約70.5%。 產能方面，2021年國內氯化鉀總產能為860萬噸，供給端高度集中，主要生產企業有鹽湖股份、藏格礦業、亞鉀國際、東方鐵塔等。其中鹽湖股份產量為全國第一，公司在2021年業績預告中披露，報告期公司產量約為502萬噸。 據中肥網數據統計，2021年底，國內結轉庫存量約331萬噸，產量約670萬噸，環比2020年分別已減少了近10%和5%。 “國儲從今年1月就已經暫停，在春節期間，國內的大型生產廠家基本也是處于半開或者是停產檢修的情況。2月18日，國儲已重新開啟釋放，對市場的供應量有一定補充，但目前市場上現貨依然維持低位。”21日下午，一位業內人士告訴記者。 從外部供應上看，2022年鉀肥大合同已確定，中國進口鉀肥聯合談判小組與加拿大鉀肥公司達成一致，確定2022年度標準氯化鉀進口價格為590美元/噸（包括離岸價和國際運輸費），但后續貨源補充通過海運需要較長的運輸周期。業內人士認為，即使大合同價格確定，按照供貨周期推算，加拿大鉀肥最快或在今年4月提供新貨源補給。 行業龍頭擴產“補鉀” 在采訪中，多位業內人士向記者表示，沉寂10余年的鉀肥，正在重新回到行業上行周期。 上述亞鉀國際相關負責人告訴記者，白俄羅斯鉀肥每年約有1300萬噸的產量現在無法出口，這個缺口是巨大的，雖然必和必拓、力拓等公司都在著手擴產，但沒有7至10年難以達產，這對全球鉀肥供應也將造成長時間的影響。疫情發生以來，各國對于糧食生產的關注度提升，鉀作為農作物生長的基礎肥料，加上鉀肥供應格局發生變化，預計未來一段時間內鉀肥供應維持偏緊張狀態。 記者也注意到，因為主營產品價格大漲，鹽湖股份、藏格礦業、東方鐵塔、亞鉀國際等上市公司2021年業績大幅提升。 此前，國內鉀肥產能第一的鹽湖股份和產能第二的藏格礦業都披露了極為亮眼的業績預告。鹽湖股份預計2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為38.8億元至42.8億元，同比增長1倍左右。藏格礦業預計2021年歸母凈利潤為14億元至14.5億元，同比大漲5倍以上。 雖然兩家公司都因鹽湖提鋰廣受資本市場關注，但在業績占比中，在鉀肥價格大漲的2021年，氯化鉀都起到了業績壓艙石的作用。 同時，隨著行業景氣度上行，行業龍頭的產能擴張計劃也在有序推進。 “我們在資源、區位、產品成本等方面有多重優勢。”上述亞鉀國際相關負責人告訴記者，“公司擁有的老撾35平方公里鉀鹽礦礦藏豐富，鉀鹽礦總儲量10.02億噸，折純氯化鉀1.52億噸。相較于加拿大、俄羅斯鉀礦在地下深度平均800米至2000米，公司老撾鉀礦礦層埋深較淺，平均在180米至220米左右，開采成本相對較低；同時公司老撾鉀肥項目貼近消費市場，具有運輸成本優勢。”據悉，2019年公司引入國富投資，目前產能已提升至100萬噸。未來，公司產能將擴張至300萬噸。 同為在老撾發展鉀肥業務的東方鐵塔，近期也發布公告，“氯化鉀擴產項目”地上建設工程舉辦了開工典禮儀式，公司“老撾甘蒙省鉀鎂鹽礦150萬噸氯化鉀項目一期工程（50萬噸）”項目已經全面啟動。 |
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