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糧價高企+庫存低位，農化大周期下化肥高景氣有望持續。2021年以來國內外糧食價格持續上漲并維持高位，國際糧油庫銷比創十五年來新低，供給緊張+通脹推動下，糧價易漲難跌。需求端，糧價維持高位將驅動化肥行業需求提升，據Mosaic預測未來磷肥需求增長幅度將在3.5%至6.4%之間。供給端，中長期來看，磷化工供給側改革持續深入，強資源屬性逐漸顯現。短期來看，全球及國內磷肥庫存處于低位，同時俄烏沖突將進一步加劇全球化肥供給短缺，業內有人認為此波農化大周期下化肥的高景氣有望至少持續1-2年，化肥的高利潤空間將奠定磷化工企業的業績基礎。

歐洲化肥危機形勢加劇

能源危機正在沖擊歐洲的高耗能產業，其中化肥產業難以幸免。歐洲的氨產能進一步萎縮，預計還會出現更多減產。僅在7月份，歐洲就有10家化肥廠關閉或減產，情況從現在開始繼續變得更糟。人們越來越擔心明年將沒有足夠的肥料。

由于能源成本飆升，最近，全球化工龍頭企業巴斯夫以及兩家波蘭公司也加入了越來越多的化肥生產商削減產量的行列。波蘭最大的化工公司Grupa Azoty在創紀錄的天然氣價格下削減了氨產量，而石油公司PKN Orlen SA子公司Anwil則停止了氨的生產。
研究機構CRU Group分析師Chris Lawson表示，這意味著歐洲約38%的關鍵化肥原料的產能現在被削減或完全削減。并且，近期化肥制造商YaraInternational、K+S AG、Borealis AG和Fertiglobe Plc均警告稱，接下來歐洲將進一步限制化肥產量。

歐洲農民為了滿足所需化肥用量，可能會選擇加大進口量來彌補缺口，而這可能會在全球其他地區造成連鎖反應。如果歐洲農民從其他出口商那里進口更多化肥產品，那么撒哈拉以南非洲、南亞和拉丁美洲部分地區等更為脆弱的農業市場可能會雪上加霜，并造成全球糧食市場出現緊張局面。

美國農業部近期發布了“價格上漲對全球肥料市場的影響和后果”報告，國際化肥工業協會（IFA）發布了“中期肥料展望 2022-2026”報告，兩份報告均預測今明兩年全球化肥供應壓力仍存，肥料價格將維持高位。而國內市場短期內不同品種價格表現或存在差異。
美聯儲加息，宏觀經濟收緊，大宗商品價格回落；肥料價格歷史高位，下游普遍購買力不足；地緣政治沖突的影響仍然存在，供應有效性不足等。因此，短期看，雖然目前化肥價格已經回落了不少，但仍然有調整的空間，直至供需平衡；中期看，縱觀歐洲能源市場非常緊張現狀，這意味著在今年晚些時候和2023年可能或出現化肥貨緊價揚或居高不下，世界糧食也會出現短缺。
國內化肥價格將會怎樣呢？
氮肥方面：通常來說，一噸氮肥需要消耗1.5噸煤或者615立方米天然氣。煤或者天然氣先轉換為氨，氨再合成為尿素，成為氮肥的主要品種，而天然氣短缺正好卡住了氮肥生產的脖頸。
當前國內尿素企業開工率逐漸回升，市場尿素供給將有所保障，但進入供暖季后，結合國際天然氣供給偏緊的情況，或國內天然氣供給將受到影響，預計后期尿素價格震蕩波動為主，冬儲期間或有所上漲。
磷肥方面：磷肥價格受近兩年動力電池推動磷化工需求影響，疊加能源價格高漲，動力和化工原料成本增加，磷肥生產成本高位，導致價格上漲。

由于二銨國際價格缺乏支撐，同時硫黃等原材料價格回落，預計后市二銨價格將基本持穩或伴有小幅波動。但后續若國際市場大環境波動，國際原料供應受限，或將對我國磷肥供應形成一定影響。

鉀肥方面：鉀肥與俄烏沖突等國際形勢關聯較大，若俄羅斯等鉀肥出口放松，那國內鉀肥價格將有所回落，若出口收緊，那國內鉀肥供給也將受到影響，因此 鉀肥后續走勢會隨著俄烏沖突情況，價格波動存在不確定性。

全球鉀肥行業還面臨著美國和歐盟對白俄羅斯鉀肥銷售的制裁。此外，由于許多貨主、銀行和保險公司受制裁和為俄羅斯出口提供服務的困難，俄羅斯化肥的貿易受到影響。