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一周綜述：本周前半周期貨盤面上漲，磷復(fù)肥會議開啟后，市場相對冷清，以觀望心態(tài)為主。上游工廠收單情況較為一般，下游剛需不足，成交多以國儲入庫及期現(xiàn)商拿貨為主，上下游博弈下，價格維穩(wěn)。

下半周基差收斂，無風(fēng)險套利空間收縮，磷復(fù)肥會議結(jié)束后，市場熱度不及預(yù)期，磷鉀價格抬高，對氮肥保持觀望狀態(tài)，東北地區(qū)復(fù)合肥工廠陸續(xù)建倉啟動，需求提供小幅支撐。關(guān)注下周磷復(fù)肥會議對市場帶來的后續(xù)影響及宏觀政策的刺激。

下周預(yù)測隨著磷復(fù)肥會落下帷幕，前期一直在觀望中等待進一步消息的復(fù)合肥工廠及貿(mào)易企業(yè)，心態(tài)并沒有轉(zhuǎn)為樂觀。主流聲音認(rèn)為，氮肥在如此高庫存、高開工率下，如持續(xù)不出口，國內(nèi)需求不足以支撐價格上漲。磷復(fù)肥行業(yè)積極宣導(dǎo)穩(wěn)價保供要求，價格上漲幅度有限，維穩(wěn)為主。

從需求端來看，目前下游復(fù)合肥企業(yè)和基層貿(mào)易商并不擔(dān)心季節(jié)啟動后缺肥，且農(nóng)產(chǎn)品價格低迷，收款進度緩慢，采購意愿不強，對于定價目前并沒有良好的方案，擔(dān)心后期造成虧損。下周開始，西南、新疆氣頭企業(yè)將陸續(xù)開始停車檢修，對區(qū)域市場心態(tài)可能產(chǎn)生一定正向影響。

期貨表現(xiàn)值得緊密關(guān)注，淡儲企業(yè)進入第二個采購月，期貨持續(xù)高升水狀態(tài)，期現(xiàn)商及淡儲企業(yè)庫存還會進一步增加。2501和2505合約持續(xù)大幅升水現(xiàn)貨，且已經(jīng)出現(xiàn)合約間套利機會，可能導(dǎo)致05合約作為遠月合約，更早的開始活躍，01合約仍在等待的出口紅利，但隨時間推移，基差或?qū)⒅鸩交貧w，套保鎖定貨源大量釋放的時點，可能才是市場壓力真正體現(xiàn)的時間。預(yù)計下周市場繼續(xù)弱勢盤整為主，局部市場或?qū)⒎只�，出現(xiàn)點狀成交放量機會。