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    尿素：美國新增產能影響全局

    全球尿素市場經過5年的低迷以后，目前處于復蘇的階段。2016年尿素的全球消費量大概是1.76億噸，從長期來看，尿素的年增長率約為1.4%，年增長量是250萬噸。不少國家的農業對尿素的需求已經達到了平穩狀態，但是仍有一些體量巨大的市場對尿素的需求在持續增長。

    就美國市場而言，從2015年到2017年，美國新增產能大約是400萬噸，其尿素新增產能造成了美國市場尿素價格較其他市場較低。由于新增產能的增加，美國進口尿素的量在顯著下降。今年1月-8月，美國的出口量為66.5萬噸，比2016年的同期翻了一番。

    對亞洲市場而言，美國尿素產能的變化將使亞洲尿素供應商出口到美國的機會減少。如，從2016年7月到2017年6月，中國出口到美國的尿素減少了25%，總量僅為49.1萬噸；印尼出口到美國的量減少了86%；馬來西亞出口到美國的量減少了100%。同時，對亞洲而言，這意味著可供出口的渠道在減少。美國有更多的尿素要出口從而擠占了其他國家出口的渠道。

    對此，亞洲供應商選擇鞏固區域市場。從2016年7月到2017年6月，印尼出口到菲律賓的尿素量增長了60%，出口到澳大利亞的量增長了58%；馬來西亞出口到泰國的量增加了19%，出口到澳大利亞的量翻了三番；中國出口到韓國的量增加15%，出口到印尼的量增加了45%。

    就中國而言，尿素的出口量在減少，盡管中國2017年尿素出口是零關稅，但是其在印度市場已經沒有很強的競爭力，而美國的新增產能又減少了其出口到美洲的機會，2017年中國尿素的出口總量可能會低于500萬噸。

    短期尿素市場價格展望：1.全球供應短缺會有助于價格保持堅挺；2.明年一季度印度、巴西、土耳其需求下降，但美國的購買需求會對大顆粒尿素的價格形成支撐；3.明年二季度，由于北半球和巴西季節性需求的減少，市場將供大于求；4.高價格可能會驅使供應進一步放大，中國可能也會出口更多的尿素，現貨價格可能會疲軟。

    磷肥：新增產能全球市場壓力大

    從長期看，全球磷肥需求預計將會緩慢增長。摩洛哥和沙特產能快速增長，但是需求的增長趕不上產能增長的速度。磷肥需求主要集中在南美、亞洲和撒哈拉沙漠以南的非洲地區。

    就中國而言，目前DAP價格較低，這給成本高、沒有資源優勢的磷肥廠家帶來損失。為避免損失，中國開展“6+2”機制，在這種機制下，DAP產業經常性限產保價。另一些中國廠家專注對拉美的MAP出口，中國上半年出口MAP140萬噸，同比上漲65%。另外，巴西、澳大利亞和阿根廷也是中國磷肥的主要出口地。

    就短期來看，由于中國DAP供應量的減少，蘇伊士運河東部地區前景不錯，短期對市場有強勁支撐；沙特和摩洛哥新增產能的逐步釋放在中期內會對全球的供應關系帶來影響；中國的環保檢查可能會進一步制約中國的產量；2018年2、3季度，預計增加的產能會給全球DAP市場帶來壓力，價格會走軟；由于區域化強化，美盛關停美國的裝置將在蘇伊士運河以西地區產生較大的影響。

    鉀肥：將逐漸呈現供大于求

    就亞洲市場而言，亞洲是最大的鉀肥消費市場，全球前6個MOP進口商中有4個在亞洲。長期以來，全球鉀肥需求預計年增長2.5%，但東北亞地區年增長近4.6%，這個需求主要來自中國。因此，可以預計新增產能的一部分將出口到中國及亞洲其他地區，增加的供應量和潛在增加的銷售商將會導致競爭加劇。中期內，激烈的銷售競爭很可能會制約價格的上漲，直至新增產能被市場消化。

    就短期價格而言，從2017年11月-12月份一直到2018年，供應緊張和需求強勁將對全球MOP價格形成支撐，一些廠商為了保持供求平衡關系會降低開工率。新增產能將阻止價格持續上漲，預計2018年2、3季度，MOP價格將趨于平穩。

    NPK：正走向多樣性

    亞洲已成為NPK的主要市場，泰國每年需要進口100萬噸NPK，越南的消費量每年增長5%，中國是NPK的主要生產和消費國，每年進口近100萬噸。新建的Wa’ad AI Shamal將出口NPS到亞洲，Sabic也在出口同類產品；OCP在增加NP/NPK產能，這部分產量不能完全在非洲和蘇伊士以西消化掉；中國巨大的NPK產能使得一些企業正在呼吁取消或降低出口關稅，如果取消或降低出口關稅，中國的NPK出口量可能將大增。

    從中期來看，全球產能的增長將給市場帶來壓力。尿素市場在謀求吸收美國的新增產能以達到新的平衡，中國出口的降低也會影響全球供求平衡；磷肥市場將不得不吸收沙特和摩洛哥的巨大產能，在印度市場展開激烈的競爭；鉀肥市場價格堅挺，但是隨著新項目的投產，市場將供大于求；NPK及新型肥料處于增長階段，孕育著很多機會，中國NPK出口關稅政策對于全球NPK價格走勢來說是關鍵因素。