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| 尿素缺口大是炒作嗎？ |
| 來源：農(nóng)資導(dǎo)報 2018-4-2 8:45:00 |
| 這周四的《尿素市場有缺口，為何還恐慌性的拋貨？》分析了當前尿素下跌的原因，也討論了尿素供給的缺口，至于下跌的原因，相信沒人懷疑，但對尿素的缺口，市場異議甚大，認為筆者有炒作之嫌，因此筆者覺得有必要進行進一步討論。
剛看到某網(wǎng)站分析師寫的一篇文章，她的結(jié)論是從去年10月份到今年的3月份，尿素同比上年供應(yīng)減少了130萬噸左右。按照這個數(shù)據(jù)去推論，考慮到后期出口減少和產(chǎn)量增加，自然很容易得出中國尿素缺口不大的結(jié)論。筆者深信這不是一家的結(jié)論，而是眾多行業(yè)媒體和大公司共同的結(jié)論，從而才引起大公司的拋售。筆者不去討論這個數(shù)據(jù)的準確性，但少了一個非常重要的環(huán)節(jié)：僅對當期進行了比較，忽略了社會結(jié)轉(zhuǎn)庫存的變化。 筆者開玩笑說，中國尿素的表觀消費量消費量同農(nóng)作物一樣，是分大小年的，大小年中很大的一個影響因素是結(jié)轉(zhuǎn)庫存的變化。典型的例子是2015年氯化鉀大量進口，造成表觀消費量大幅上升，2016年鉀肥表觀消費量大降，而價格大降。同樣的例子是2016年尿素表觀消費量大漲，而2017年表觀消費量大降。 如果不考慮尿素結(jié)轉(zhuǎn)庫存，筆者同意缺口不大的結(jié)論，但考慮到結(jié)轉(zhuǎn)庫存，情況就完全不同。因為中國的化肥市場，庫存數(shù)據(jù)難以統(tǒng)計，也就讓所有人忽視了它的存在，但筆者設(shè)計了一個較為巧妙的方法：以2017年7月底進行切斷來分析。《尿素市場有缺口，為何還恐慌性的拋貨？》對2017年7月底價格的走勢和代表的庫存含義進行了分析，得出的結(jié)論是7月底社會庫存很低，而2016年7月份價格還處于持續(xù)下跌通道中，那么很容易得出另一個結(jié)論：2017年7月底的社會庫存大幅低于2016年同期，而2017年8、9月份的尿素產(chǎn)量又比2016年同期少了110萬噸。在不考慮7月份前的庫存，把這個數(shù)據(jù)同該網(wǎng)站的數(shù)據(jù)相加，得出的結(jié)論是到2018年3月底前供應(yīng)同比減少了240萬噸。考慮7月底前庫存的變化，300萬噸的供應(yīng)減少并不是沒有可能。 玉米種植面積擴大是必然的，而工業(yè)需求的增長也是確定的，如果需求再增長，那么這個缺口會更大。 筆者最近比較關(guān)注東北的情況，雖然出現(xiàn)了尿素拋售行為，但大家都認為有缺口。還有一個更加奇特的現(xiàn)象：一銨、二銨及鉀肥都銷售不暢。筆者做個大膽的假設(shè)：如果是磷、鉀或者其中的一個銷售非常好，而尿素銷售不暢，那么或許就是尿素自身的問題，而氮、磷、鉀都銷售不暢，只能說明市場沒有啟動。市場沒有啟動，就開始拋售，只能說明是市場心態(tài)的問題。如此下去，必然會造成市場大起大落，極不利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。 針對當前化肥市場的下跌，筆者總結(jié)了三個原因：一是數(shù)據(jù)應(yīng)用不準；二是信心不足；三是資金緊張，其中最重要的是數(shù)據(jù)不準，造成誤判和連鎖反應(yīng)，筆者接下來會重點分析資金緊張帶來的影響，敬請關(guān)注！ 文章來源：農(nóng)資導(dǎo)報 作者：余雷 |
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