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    上周，尿素期貨主力合約經(jīng)大幅回調(diào)后，沖上新高，站上1800點。

    01合約開盤價在1738元（噸價，下同）最低價1719元，最高1813元，最終收盤于1801元，周內(nèi)最大波動幅度94元。成交方面，01合約成較量達到45萬手，環(huán)比增加10.1萬手，持倉量達到6.3萬手，增倉0.19萬手。

    與此同時，尿素現(xiàn)貨價格繼續(xù)堅挺走強，山東出廠價格已經(jīng)逼近1800元，山西也已突破1700元。當前國內(nèi)市場價格與國際市場價差已達20美元，預計在國際尿素價格不大幅上漲的背景下，中國出口印度難度較大。當前國內(nèi)尿素需求以工業(yè)為主，淡儲采購陸續(xù)入市，復合肥企業(yè)持續(xù)采購尿素準備生產(chǎn)。由于液氨價格大幅上漲，部分尿素工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)液氨。此外，山西環(huán)保政策持續(xù)加碼，導致該地區(qū)尿素開工持續(xù)走低。

    現(xiàn)貨市場價格的沖高乏力，河南尿素出廠價格甚至小有回調(diào)，導致尿素期貨在上周二高開低走，盤中一度下挫50元。這其中也不排除資金炒作洗盤因素。之后部分意志不夠堅定的多頭已經(jīng)開始動搖，市場一度由看漲轉(zhuǎn)為看跌。但是，山東尿素工廠開啟了新一輪漲價潮，期貨價格嚴重背離現(xiàn)貨價格，盤面一度比現(xiàn)貨出廠價格便宜50元。在巨大的基差壓力下，期貨由貼水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)變?yōu)樯�水現(xiàn)貨，期貨盤面在上周四一度暴漲62元，一日之內(nèi)修復基差缺口，轉(zhuǎn)變?yōu)樯�水現(xiàn)貨。隨著印度新一輪招標的開啟，國內(nèi)山西運城尿素工廠限產(chǎn)，盤面大幅沖高至1800元一線后并未有顯著回調(diào)，持續(xù)在1800元整數(shù)關口震蕩。

    在印度新一輪尿素進口的傳聞下，國際尿素市場也暗流涌動，美國、歐洲買家開始陸續(xù)進場采購尿素。中東尿素價格一周之內(nèi)大幅上漲超10美元。在當前的尿素期貨遠月貼水結構下，市場普遍不看好明年上半年尿素價格，尿素期貨1~5元的價差也由負轉(zhuǎn)正。

    伴隨著后期尿素現(xiàn)貨價格的持續(xù)強勢，價差也持續(xù)走強，相關統(tǒng)計套利的投資者宜警惕此類市場結構風險。