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    今年，時間已到1月中旬，尿素價格絲毫不見轉(zhuǎn)弱的跡象，甚至繼續(xù)小幅反彈，值得認真研究。

    去年10月份至今，氮、磷、鉀肥價格都出現(xiàn)了大幅上漲，復合肥淡儲價格超過了去年的旺季價格。毫無疑問，有部分經(jīng)銷商抄到了底，造成復合肥11月份開工率高于往年同期，但后期敢于追高的經(jīng)銷商并不多，抱著隨采隨銷態(tài)度的經(jīng)銷商成為主流，造成近期復合肥生產(chǎn)企業(yè)累庫很快，開工下降。拉平均了看，復合肥的銷量同比并沒有出現(xiàn)較大增長，甚至可能出現(xiàn)了下降，因此復合肥并不是支撐當前尿素價格的主要因素。

    更多的猜疑指向了國家化肥商業(yè)儲備鎖定了流動性。這種猜疑有其合理性，但有三點值得關注：一、國家化肥商業(yè)儲備不是第一年，即使本年度規(guī)則有變化，其影響并不足以支撐尿素價格在淡季長時間堅挺；二、假如真是因為商業(yè)儲備鎖定了流動性，那么在流動性釋放之前，尿素價格只會持續(xù)走高，使得在4月底前跌價希望渺茫；三、如果出現(xiàn)去年3月份后尿素價格大跌的情況，那么承擔商業(yè)儲備任務的企業(yè)必然會嚴重虧損，而商業(yè)儲備能夠持續(xù)入市，證明承儲企業(yè)對后市看好。

    從后期的需求排序看，1、2月份是部分地區(qū)油菜和小麥追冬臘肥的階段，近期農(nóng)需走量已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，考慮到秋種面積增加和糧食價格高企，冬臘肥需求將比往年大幅增加，從而有力地支撐1、2月尿素行情；3月份，東北和南方農(nóng)業(yè)市場就將全面啟動，華北地區(qū)也將開始小麥追肥；4月份，全國高氮肥進入生產(chǎn)高峰期，并持續(xù)到5月底。市場習慣性認為，每年春節(jié)前，尿素生產(chǎn)企業(yè)有發(fā)貨和資金回籠的壓力，因此價格會回調(diào)，這時才是出手抄底的機會。現(xiàn)實是尿素上、下游庫存極低，而需求很難再出現(xiàn)較長時間的斷檔，因此如果都把節(jié)前回調(diào)當作抄底機會的時候，造成的后果必然是沒有回調(diào)的機會：誰先動手，后面的只能被動跟漲或者繼續(xù)等。據(jù)了解，很多復合肥生產(chǎn)企業(yè)等到現(xiàn)在，尿素依然兩手空空。

    當前復合肥嚴重滯銷，而化肥需求增長是今年高度確定性的事件，可以說需求增長并沒有體現(xiàn)在當前尿素價格上，主要原因是化肥需求具有季節(jié)性。一旦旺季來臨，復合肥價格可能會快速上漲，因此，當前是經(jīng)銷商儲備復合肥好機會。

    最后，談一下對國際市場的看法。去年7月下旬到現(xiàn)在，國際國內(nèi)市場是割裂的：前期國際高于國內(nèi)，后期國內(nèi)高于國外；前期因為物流，后期因為國內(nèi)需求好，不再依賴出口。國內(nèi)尿素價格的堅挺，給了國際市場信心，國際市場正在加速向中國看齊。僅從庫存看，印度當然可以選擇在2月底之后招標，但要想采購到較低的價格和較大的數(shù)量，其最佳選擇一定是在中國的春節(jié)前發(fā)布新一輪招標。美國玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨價格創(chuàng)了近六年新高，因此我們沒必要擔心國際市場會拖累中國，國際國內(nèi)必然會重新接軌。