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    一如之前預(yù)期，本周尿素行情正處于下行通道，截止周三區(qū)域跌幅30-90元/噸上下，新疆個(gè)別下調(diào)幅度高達(dá)200元/噸。出口封死、煤炭回歸后，主流區(qū)域的漲跌區(qū)間依舊在2200-2500元/噸反復(fù)徘徊。社會(huì)庫(kù)存的低位導(dǎo)致市場(chǎng)異常敏感，漲跌周期縮短，上下幅度受限。

    眾所周知，供應(yīng)與價(jià)格的走勢(shì)理應(yīng)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，變化發(fā)展方向應(yīng)趨于相反方向。就近一個(gè)月國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量與價(jià)格走勢(shì)做以下簡(jiǎn)要分析：

    如圖所示，以國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量與山東均價(jià)走勢(shì)做簡(jiǎn)單對(duì)比，1、2、3處尿素日產(chǎn)量與山東均價(jià)基本呈現(xiàn)正相關(guān)，11月中下旬以及12月中下旬對(duì)比處尤其明顯。

    其中，11月中下旬尿素階段性觸底，主流區(qū)域跌至2200-2340元/噸的價(jià)格水平，加之對(duì)西南停車以及氣價(jià)上漲的預(yù)期，下游陸續(xù)開(kāi)始跟進(jìn)，部分低價(jià)貨源收單好轉(zhuǎn)，但與此同時(shí)，隨著前期停車裝置的恢復(fù)以及氣頭停車不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)日產(chǎn)快速回升至15萬(wàn)噸以上。在如此高日產(chǎn)的前提下，尿素價(jià)格還是出現(xiàn)了逆勢(shì)上漲。

    另外，12月中下旬，主流區(qū)域價(jià)格漲至2390-2520元/噸左右，階段性的需求開(kāi)始縮減，市場(chǎng)推漲動(dòng)力不足。隨西南、安徽、內(nèi)蒙、山東等地裝置停車減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)日產(chǎn)出現(xiàn)明顯下滑，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，截止本周三國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量降至13.17萬(wàn)噸左右，但供應(yīng)端的下降未能改變市場(chǎng)疲軟下行的趨勢(shì)。

    由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)尿素的供應(yīng)面影響在弱化，根本原因是國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)相對(duì)充足，其一是因?yàn)槌隹谑芟迖?guó)內(nèi)貨源僅靠?jī)?nèi)貿(mào)消化，其二是國(guó)家保供的力量正在發(fā)揮巨大作用。因此在供應(yīng)面長(zhǎng)期相對(duì)寬松的預(yù)期之下，需求面正在逐步主導(dǎo)市場(chǎng)。社會(huì)庫(kù)存的長(zhǎng)期低位以及需求的階段性增減，將決定尿素行情長(zhǎng)期處于頻繁的漲跌反復(fù)中。近期市場(chǎng)需求面、成本面、期貨盤面、心態(tài)等利空盡顯，上輪漲價(jià)國(guó)內(nèi)需求或有提前透支，預(yù)計(jì)本輪僵持向下的行情周期或有延長(zhǎng)。關(guān)注需求端的再次啟動(dòng)時(shí)間、供應(yīng)面的變化及期貨盤面的影響，真正的嚴(yán)寒在冬至之后。