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    又至月底促銷時，尿素出廠價能否順勢跌破1600元/噸，已是全行業(yè)所關(guān)心的話題。一旦跌破就意味著后市仍將有更低的議價空間；若能挺住這一底線，尿素企業(yè)則有進(jìn)一步炒漲的機(jī)會。據(jù)小編了解，截止本周一（11月27日），雖然國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)（晉、冀、魯、豫）1660~1730元/噸的普遍報價下存在明穩(wěn)暗降現(xiàn)象，但主流成交尚能維持在1640~1670元/噸。周初，山西個別1600元/噸的低價貨已是量少難求，山東廠家在適度收單后則再現(xiàn)探漲意向。

    事實上，國內(nèi)尿素市場現(xiàn)階段由于缺少定價標(biāo)桿，正處于挖掘利好與消耗利空的“真空期”。可謂漲有瓶頸，跌有支撐，廠商之間的博弈也是各領(lǐng)風(fēng)騷。

    論及利好，仍屬“高成本、低開工、低庫存”老三樣，對行業(yè)開工率的預(yù)期也受環(huán)保、成本、檢修等多因素干擾，未能明朗；低庫存則是現(xiàn)階段尿素企業(yè)挺價的信心所在；高成本源于難辨漲跌的高煤價以及西南限氣令。利空話題就要談到出口受阻、剛需推遲等話題。環(huán)保政策算是一把“雙刃劍”，即減尿素產(chǎn)能，又削下游需求，實施程度上也難把控。

    再次回到近期尿素能否跌破1600元/噸的話題，僅從月底未見明顯促銷以及工廠釋壓提價的態(tài)度上揣測，生產(chǎn)廠家和經(jīng)銷商之間畢將一較短長。

    利空因素漸被消耗

    本輪尿素觸頂回落的直接原因雖被業(yè)內(nèi)歸咎于印度月初棄標(biāo)，但那本就有限的外貿(mào)訂單又何足掛齒？與出口失利相比，國內(nèi)高價尿素帶來的操作風(fēng)險才應(yīng)該是此番跌價的主要原因。隨著國內(nèi)尿素出廠價從前期1750~1800元/噸的高位回落至1650-1700元/噸以后，上述兩點利空因素也正被市場所消耗。下游經(jīng)銷商看到風(fēng)險的同時也不忘機(jī)會，一些大貿(mào)易商在11月上旬的一次初步抄底操作中錯失先機(jī)，業(yè)內(nèi)有目共睹。換句話說，但從市場庫存地位的角度看，下游抄底意向明顯，參考上一輪止跌價，此番尿素觸底價仍被看至1600~1650元/噸的水平。看來現(xiàn)階段的利空因素被消耗的速度比預(yù)期要快。

    利好因素正被挖掘

    言歸正傳，利空與利好并駕齊驅(qū)的時候，利空被看淡就表示利好被關(guān)注。回顧前期尿素持續(xù)看漲行情，受政策導(dǎo)向偏多。諸如：煤炭限產(chǎn)、2+26環(huán)保、“十九大”限產(chǎn)等政策仿佛已是大家交流行情時的口頭禪。對行業(yè)本身更是從上游成本、自身生產(chǎn)再到下游需求的全方位覆蓋。展望后期，環(huán)保政策仍將繼續(xù)，對尿素工業(yè)需求勢必有一定影響。但從年初至今，房地產(chǎn)調(diào)控疊加環(huán)保檢查早已重創(chuàng)膠合板行業(yè)，這部分工業(yè)需求可謂形同虛設(shè)，除了被看空人士拿來議價外，暫無其他參考。而復(fù)合肥企業(yè)在磷復(fù)肥會議結(jié)束后，受磷銨漲價帶動，開工好轉(zhuǎn)的同時對尿素原料需求增加。下游農(nóng)業(yè)冬儲備肥剛需也因經(jīng)銷商認(rèn)可高成本底開工現(xiàn)狀而存抄底預(yù)期。

    僵持局面亟待契機(jī)

    之前小編談到過各方心態(tài)待調(diào)整的問題，包含企業(yè)促銷方式以及經(jīng)銷商淡儲心態(tài)兩方面。而無論是尿素企業(yè)采取“一降到位”還是“暗降促銷”的操作方式，中心思想便是為市場啟動提供契機(jī)，進(jìn)而刺激下游采購；經(jīng)銷商淡儲心態(tài)，不僅要有“接盤俠”的覺悟，也要有逢低超低的大局觀。近期，隨著國際尿素主流報價跌至230~250美元/噸，業(yè)內(nèi)的關(guān)注點再度回歸到了內(nèi)銷市場。傳統(tǒng)需求淡季期間的供求面仍在可控范圍內(nèi)，行業(yè)開工率維持50%的左右水平，下游復(fù)合肥采購在即，農(nóng)業(yè)冬儲雖一再推遲，但剛需猶在。廠商博弈僵持局面中，無論是政策調(diào)整，還是來自廠商任何一方的操作調(diào)整，均有望打破僵局迎來新一輪放量成交，尿素價格也隨之觸底反彈。

    綜上所述，印度棄標(biāo)以及高價風(fēng)險兩大利空因素正在隨尿素價格下滑而被市場逐漸看淡。以此消彼長的平衡狀態(tài)看，開工率偏低、下游剛需重獲市場關(guān)注。事實上，本輪尿素行情能否觸底反彈的關(guān)鍵并非價格幾何而在心態(tài)博弈的結(jié)果。